报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 宏观面本周宏观扰动明显，反内卷、美联储降息、中美领导人会晤使市场预期增强；需求端金九成材需求一般，价格受原料推动，本期钢材需求好于预期但粗钢产量延续下降趋势，陕西省发布通知扰动供应端情绪，下游季节性补库，焦炭利润难大幅改善 [7] - 预计焦煤期货主力价格在1150 - 1350区间震荡运行，焦炭期货主力在1650 - 1850区间震荡运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上，工信部就钢铁产能置换办法征求意见，“十五五”规划建议反内卷，商务部等发布商业提质行动方案，叠加美联储降息、中美领导人会晤，市场预期增强 [7] - 海外方面，美联储降息25个基点，12月降息概率下降，美方取消针对中国商品10%“芬太尼关税”，24%对等关税暂停一年 [7] - 供需上，需求端铁水产量季节性回落至236.36万吨，降3.54万吨，焦炭总库存偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 32元/吨 [7] - 技术上，焦炭主力2601周K在60均线上方，周线偏多 [7] 期现市场 期货市场 - 截至10月31日，焦炭期货合约持仓量4.99万手，环比增106手；5 - 1合约月差139.5，环比增10个点 [11] - 截至10月31日，焦炭注册仓单量2070手，环比持平；期货主力合约螺炭比1.75，环比升0.01个点 [18] 现货市场 - 截至2025年10月30日，日照港焦炭平仓价1530元/吨，环比涨50元/吨；截至10月31日，焦炭基差 - 256.5元，环比升31.5个点 [24] 产业链情况 产业情况 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率72.74%，降0.42%；焦炭日均产量51.30万吨，降0.3万吨，焦炭库存37.52万吨，增0.03万吨，炼焦煤总库存905.59万吨，增20.33万吨，焦煤可用天数13.3天，增0.37天 [33] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 32元/吨，其中山西准一级焦平均盈利 - 32元/吨，山东准一级焦平均盈利28元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 92元/吨，河北准一级焦平均盈利10元/吨 [33] 下游情况 - 本周247家钢厂日均铁水产量236.36万吨，环比降3.54万吨，同比增0.89万吨 [37] - 截至2025年10月24日，焦炭总库存865.94万吨，环比降1.99万吨，同比增9.18% [37] 库存结构 - 本周全国18个港口焦炭库存269.90万吨，增9.11万吨；其中北方5港焦炭库存115.00万吨，增4.00万吨，华东10港127.30万吨，增6.51万吨，南方3港27.60万吨，降1.40万吨 [42] - 本周247家钢厂样本焦炭日均产量46.21万吨，增0.10万吨，产能利用率85.21%，增0.18%；焦炭库存629.05万吨，降4.11万吨，焦炭可用天数11.57天，增0.50天 [42] 基本面数据 - 1 - 8月焦炭累计出口495万吨，同比降20.0%；1 - 9月钢材累计出口8795.5万吨，同比增9.2% [48] - 2025年9月，70大中城市二手住宅环比降0.60%；截至10月26日当周，30大中城市商品房成交面积199.93万平方米，环比降0.45%，同比降20.77% [51] - 截至10月26日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积56.12万平方米，环比增1.27%，同比降33.38%；二线城市商品房成交面积95.23万平方米，环比降0.31%，同比降14.05% [56]