公司报告 | 季报点评 潮宏基（002345） 证券研究报告 25Q3 剔除商誉减值影响利润高增，印证品牌强势能 公司发布 2025 年三季报： 25Q3，收入 21.3 亿元、同比增长 49.5%，归母净利润为亏损 1428 万元， 扣非净利润为亏损1548 万元。25Q3 收入环比提速，表观出现亏损系在25Q3 末计提了女包业务相关商誉减值 1.7 亿元，若剔除商誉减值影响，25Q3 归 母净利润为 1.6 亿元、同比增长 82%。 渠道：加盟净开店积极 25Q3 末，潮宏基珠宝门店总数达 1599 家、较年初净增加 94 家，其中，加 盟店 1412 家、较年初净增加 144 家，直营店 187 家、较年初净减少 50 家 25Q3 末加盟门店数占比 88%。 盈利水平： 25Q3，毛利率 21.9%、同比下滑 2.3pct，剔除商誉减值后归母净利率 7.3%、 同比提升 1.3pct。25Q1-3，毛利率 23.2%、同比下滑 1.0pct，剔除商誉减值 后归母净利率 7.8%、同比提升 1.3pct。 戴维斯双击强化，成长性值得期待： 潮宏基从 24Q4 走出强成长曲线，具备产品差异化、终端运营数字 ...