投资评级 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [8] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点认为公司营收净利润持续增长，在手订单充裕，未来增长可期 [1] - 公司2025年前三季度实现营收21.12亿元，同比增长8.8%；归母净利润4.74亿元，同比增长12.24%；扣非归母净利润4.64亿元，同比增长13.02% [1] - 前三季度新签合同24.94亿元，截至第三季度末在手合同38.24亿元，同比增长1.55%，为未来增长注入强劲动能 [3] - 公司经营质量优良，前三季度净资产收益率为14.26%，同比提升0.24个百分点；经营活动现金流净额4.01亿元，同比优化1.95% [3] 业务布局与市场表现 - 公司全球化布局成效显现，1-9月境内收入17.05亿元，同比增长6.21%，占主营业务收入81.09%；境外收入3.98亿元，同比增长20.98%，占比提升至18.91% [2] - 公司持续深化在数字电网、通信及芯片、城市智能体的产业发展布局，并抢占虚拟电厂、新型储能等新风口 [6] - 在智慧电力系统领域，公司与能源领域国家实验室开展“芯片+人工智能”合作，通过AI技术提升负荷预测、光伏发电功率预测等精度 [5] - 在数智城市领域，公司研发了AI边缘计算网关和智慧安防管理平台，提升了边缘计算与安全管理能力 [5] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.43亿元、8.97亿元、10.81亿元，对应市盈率分别为24倍、20倍、17倍 [6] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为31.52亿元、37.77亿元、45.33亿元，增长率分别为14.84%、19.84%、19.99% [6] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为1.51元、1.82元、2.20元 [6] 投资者回报 - 公司承诺自2025年开始未来五年保持40%的基准分红率 [4] - 上市以来公司累计现金分红达10.8亿元，累计分红和回购并注销总额达12.8亿元，超过公司上市募集资金净额的两倍 [4]