投资评级与市场数据 - 报告对若羽臣的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] - 当前股价为41.27元，总市值约为128.37亿元，市净率为16.36倍 [6] 核心财务表现与预测 - 2025年第三季度公司实现营收8.2亿元，同比增长123%，归母净利润3251万元，同比增长73% [8] - 2025年前三季度公司实现营收21.4亿元，同比增长85%，归母净利润1.05亿元，同比增长82% [8] - 盈利预测显示，2025年至2027年归母净利润预计分别为1.78亿元、3.43亿元、5.13亿元，对应同比增长率分别为69%、92%、50% [1][8] - 预计2025年至2027年营业收入将达32.23亿元、55.82亿元、78.10亿元，同比增长率分别为82.52%、73.18%、39.93% [1] 业务运营亮点 - 自有品牌业务高速增长，2025年第三季度自有品牌收入达4.5亿元，同比增长345%，占整体营收比重为55% [8] - 三大自有品牌表现突出：绽家25Q3收入2.3亿元（同增119%），斐萃25Q3收入2.03亿元（环比翻倍），新品牌纽益倍25Q3收入1213万元（8、9月全渠道GMV环比增长3倍以上） [8] - 毛利率显著提升，2025年前三季度毛利率为58.5%，同比提升12个百分点，第三季度毛利率达61%，主要受益于高毛利的自有品牌占比提升 [8] 核心观点与投资逻辑 - 公司作为国内头部数字化品牌管理公司，其成功孵化绽家、斐萃品牌，并推动新品牌纽益倍快速放量，验证了卓越的品牌孵化与打造能力 [8] - 多品牌矩阵持续扩充，绽家实现家居清洁全品类覆盖，斐萃在抖音和天猫相关类目榜单中位居前列，新兴业务双轮驱动长期发展前景明朗 [8] - 基于自有品牌尤其是保健品品牌的增长持续超预期，分析师上调了公司2025-2027年的盈利预测 [8]