行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[6] 核心观点 - 特斯拉股东大会将于11月6日召开，马斯克的新薪酬计划将进行投票表决，该计划涉及交付100万台人形机器人的目标，其通过将为马斯克推进机器人发展带来更多动力[9] - 基于特斯拉第三季度财报电话会，马斯克展望人形机器人将在2026年进入量产，V3原型机有望在2026年2-3月落地，2026年计划生产5万台，2030年提升到100万台[9] - 报告认为马斯克对特斯拉具有重大意义，预计其薪酬计划将大概率获得投票通过，特斯拉的人形机器人量产浪潮有望开启[9] 产业链准备情况 - A股代表性机器人产业链公司的单季度研发费用率中位数在2025年较2024年明显提升，显示产业链公司持续支持机器人技术迭代[9][10][11] - 产业链代表公司的构建固定资产、无形资产和其他长期资产现金流始终保持高位，表明产业链公司可能正持续提前投入以支持未来量产[9][12][13] - 产业链代表公司的固定资产稳定上升，在建工程处于高位，预计随着在建工程的逐渐投放，产能有望在2026年进一步上升[9][14][16][17] 投资建议与相关标的 - 继续建议关注产业链量产投资机会，具备优秀制造和管理能力的零部件企业更加受益[3] - 相关标的包括：拓普集团（买入）、三花智控（买入）、五洲新春（买入）、恒立液压（未评级）、震裕科技（买入）[3]