核心观点 - 报告对机械设备行业中的锂电及固态电池产业链维持“看好”评级 核心观点认为固态电池技术产业化进程加快 随着中试线落地和锂电扩产周期重启 设备企业基本面有望持续改善 看好产业周期与技术进步共振 [3] 一周市场回顾 - 本周（截至2025年11月3日）固态电池指数表现强劲 上涨7.53% 显著跑赢上证指数（上涨0.11%）锂电设备（中信）指数上涨4.49% 锂电池（中信）指数上涨2.16% [3][7] - 年初至今锂电设备（中信）指数累计涨幅达123.94% 固态电池指数上涨62.75% 锂电池（中信）指数上涨55.87% 均远超上证指数17.99%的涨幅 [3][7] - 市场交易活跃度大幅提升 本周万得全A交易量环比增长29.38%至116,266.77亿元 固态电池指数交易量环比增长64.07%至4,925.83亿元 锂电设备（中信）交易量环比激增91.9%至642.68亿元 [3][7] - 当前万得全A的PE-ttm为22倍 处于2021年以来92.6%的高分位数 固态电池指数当前PE-ttm为35.1倍 处于2021年以来75%的分位数 [7] 产业链价格跟踪 - 关键锂电材料价格普遍上涨 六氟磷酸锂（6F）价格周涨幅显著 环比上涨1.25万元/吨至10.75万元/吨 [3][12] - 碳酸锂（99.5%电 国产）价格为8.06万元/吨 环比上周上涨0.52万元/吨 [3][12] - 正极材料价格上行 磷酸铁锂（国产）价格为3.58万元/吨 环比上涨0.24万元/吨 三元材料（523）价格为151.03元/千克 环比上涨3.35元/千克 [3][12] - 石墨电极平均价本周保持稳定 为1.25万元/吨 环比持平 [3][12] 重点公司三季度业绩 - 多家产业链公司2025年第三季度业绩表现亮眼 先导智能营业收入同比增加13.95% 归母净利润同比大幅增加198.92% [3][31] - 骄成超声营业收入同比增加20.16% 归母净利润同比增加136.81% 金银河归母净利润同比暴增1593.75% 杉杉股份归母净利润同比增加1253.04% [3][21][23][29] - 部分公司业绩出现下滑 恩捷股份归母净利润同比减少95.55% 海目星归母净利润同比减少1434.91% 曼恩斯特营业收入同比减少43.11% [22][24][27] 行业新闻与动态 - 中美经贸磋商达成重要共识 美方暂停实施出口管制50%穿透性规则一年 中方亦暂停实施相关出口管制一年 为产业链稳定提供缓冲 [3][38] - 技术命名规范化推进 相关主管部门拟将“半固态电池”统一更名为“固液电池” 以厘清技术边界 [3][41] - 楚能新能源发布“珠峰”6C快充电池 能量密度达190Wh/kg 支持充电10分钟续航600公里 推动超充技术普及 [39][40] 动力电池需求跟踪 - 2025年前9月动力电池产业保持高增长 动力和其他电池累计产量达1,121.9GWh 同比增长51.4% 单9月产量为151.2GWh 同比增长35.85% [3][42] - 2025年前9月动力电池累计装车量为493.9GWh 同比增长42.5% 单9月装车量为76GWh 同比增长39.45% [3][42] - 动力电池出口需求强劲 2025年前9月累计出口量达129.1GWh 同比增长21.7% 单9月出口量为17.6GWh 同比大幅增长50.43% [3][42] - 欧洲电动车市场持续增长 2025年前7月欧洲30国纯电动乘用车注册量137.7万辆 同比增长25.9% 混合电动乘用车注册量275.5万辆 同比增长15.3% [46] 锂电设备板块投资观点 - 固态电池技术持续突破 产业化进程加快 多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池 [3] - 报告看好中试线陆续落地及锂电扩产周期重启带来的设备企业基本面改善机会 建议关注三条主线：前道设备企业（如纳科诺尔、宏工科技等）、锂电设备龙头企业（如先导智能、赢合科技等）以及布局增量环节的企业（如骄成超声、海目星等） [3]