投资评级 - 报告给予公司"增持"的投资评级（维持）[2][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩实现高速增长 新品牌成功验证了其强大的运营能力 [2] - 公司品牌运营经验丰富 擅长通过差异化定位打造"爆款"产品 [6] - 自有品牌业务快速增长 营收占比已超过50% 新品牌纽益倍上线后短期表现证明公司跨界运营能力 [6] - 预计公司2025年及2026年的每股收益分别为0.57元和0.89元 当前股价对应市盈率分别为72.03倍和46.59倍 [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入为21.38亿元 同比增长85.30% 归母净利润为1.05亿元 同比增长81.57% [6] - 2025年第三季度营业收入为8.19亿元 同比增长123.4% 归母净利润为0.33亿元 同比增长73.2% [6] - 根据盈利预测 公司2025年预计营业总收入为2997百万元 归母净利润为178百万元 2026年预计营业总收入为4187百万元 归母净利润为276百万元 [7] 业务运营亮点 - 2025年第三季度品牌管理业务收入为2.04亿元 同比增长114.1% [6] - 自有品牌业务收入为4.51亿元 同比增长344.5% 占公司整体营收的55.1% [6] - 分品牌看 绽家实现营业收入2.27亿元 同比增长118.9% 位列天猫衣物清洁类目店铺榜TOP3及抖音相关榜单TOP4 [6] - 斐萃品牌第三季度收入为2.03亿元 环比第二季度增长超98.8% [6] - 新品牌纽益倍于6月底上线 截至9月实现营业收入1,212.6万元 [6] 产品与市场表现 - 绽家新款"液态马赛皂洗洁精"上市后连续多周蝉联天猫88VIP甄选洗洁精好评榜TOP1 [6] - 无火香熏产品上线两周销量超万件 [6]