投资评级与估值 - 报告给予公司“买入”投资评级 [3][6] - 基于DCF估值法给予公司目标价36.83元，较2025年10月31日股价25.52元存在约44.4%的上涨空间 [3][6] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.66元、1.65元、1.86元 [3] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度实现归母净利润约12.6亿元，同比增长20.73% [10] - 2025年第三季度单季实现归母净利润约4.3亿元，同比增长8.29%，扣非归母净利润约4.09亿元，同比增长12.32% [10] - 预测2025年营业收入为120.5亿元，同比增长10.4%，但预计2026年收入将同比下降9.4%至109.13亿元 [5] - 盈利能力持续改善，预测毛利率从2024年的27.6%稳步提升至2027年的30.6% [5] 业务亮点与增长动力 - 公司产品销量保持增长，优势产品如复合管、无缝管等销量增长支撑业绩韧性 [10] - 深度布局核电及可控核聚变领域，是蒸发器传热管等核电核心产品的全球主要供应商之一，并积极参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [10] - 正在研发和生产用于紧凑型聚变能实验装置（BEST）的关键材料如PF导管（方圆管），该装置预计2027年建成 [10] - 控股股东久立集团于报告期近期增持公司股份0.42%，彰显对公司未来发展的信心 [10] 市场表现与估值指标 - 公司股价在近3个月和12个月分别录得14.03%和17.57%的绝对涨幅 [7] - 基于盈利预测，公司2025年预测市盈率为15.4倍，预计到2027年将降至13.7倍 [5] - 市净率预计从2024年的3.2倍逐步下降至2027年的2.4倍 [5]