投资评级与核心观点 - 投资评级为买入，并维持该评级 [5] - 核心观点：公司2025年第三季度业绩同比大幅改善，主要受益于油轮、集装箱和干散货船队表现出色，未来看好油运和散运市场景气度共振带来的机会 [5][8] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为55.43亿元、81.53亿元、87.14亿元，同比增速分别为8.53%、47.09%、6.88% [6] - 当前股价对应的市盈率分别为13.43倍、9.13倍、8.54倍 [6] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为272.16亿元、310.94亿元、323.23亿元，同比增长率分别为5.49%、14.25%、3.95% [7] - 预计净资产收益率分别为12.78%、16.89%、16.29% [7] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营业收入67.25亿元，同比增长10.95% [8] - 2025年第三季度实现归母净利润11.75亿元，同比增长34.75% [8] - 分板块看，油轮运输净利润5.97亿元，同比增长55.06%；散货船运输净利润2.92亿元，同比下滑21.08%；集装箱运输净利润4.09亿元，同比增长76.29% [8] 各航运市场分析与展望 - 油轮市场：2025年第三季度VLCC市场运价走强，部分航次等价期租租金突破9万美元/天，主要受大西洋货盘增加、OPEC+增产效果显现等因素推动 [8] - 干散货市场：第三季度波罗的海干散货指数均值为1,978点，受益于南美粮运延长和夏季煤炭补库共振 [8] - 未来展望：OPEC+增产落地及西芒杜铁矿投产有望增加海运货量，叠加供给紧张，油运和散运市场景气度有望持续攀升 [8] 公司基本数据 - 截至2025年11月03日，公司收盘价为9.22元，总市值约为744.47亿元，流通市值约为744.47亿元 [3] - 公司资产负债率为46.74%，每股净资产为5.05元 [3]