税收政策核心规则 - 投资性黄金（如金条、金锭）交易所实行增值税即征即退并免征附加税，卖出时仅可开具普通发票[4][11] - 非投资性黄金（如首饰加工、工业用途）交易所免征增值税，买入方为一般纳税人可按普通发票金额的6%计算进项税额抵扣[4][11] - 政策仅适用于上海黄金交易所、上海期货交易所的标准黄金交易，执行期自2025年11月1日至2027年12月31日[11] 对产业链企业的影响 - 非投资性黄金企业（如珠宝加工商）进项税抵扣从13%降至6%，实际税负上升约7个百分点[5][12] - 政策明确抵扣规则后合规企业税务处理更清晰，中小不合规企业或因成本压力退出市场[5][12] 对投资者及市场行为的影响 - 投资性黄金产品（如金条）购买价格含增值税，短期或抑制零售投资需求，但黄金ETF受政策鼓励[5][12] - 政策倡导消费者通过交易所渠道购买黄金投资产品，非交易所实物黄金的投资吸引力可能下降[5][14] - 普通投资者更倾向于通过银行代理的交易所产品（如积存金、黄金ETF）间接参与黄金投资[5][14] 投资建议与市场展望 - 伴随美联储9月和10月连续降息25个基点，黄金进一步上涨的空间被打开[6][15] - 建议短期投资者考虑在金价回调至3800美元附近的关键支撑位再行布局[6][15]