投资评级与目标价 - 报告对豪能股份的投资评级为“强推”，并维持该评级 [2] - 目标价区间为17.1元至19.9元 [2] 核心观点与业绩总结 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，机器人相关业务布局正在稳步推进 [2] - 2025年前三季度实现营业收入18.9亿元，同比增长12%；实现归母净利润2.7亿元，同比增长9.1% [2] - 第三季度单季实现营业收入6.4亿元，同比增长16%，环比增长1.3%；实现归母净利润0.82亿元，同比增长0.5%，环比增长2.4% [8] - 业绩增长主要得益于差速器及航空零部件业务的放量 [8] 主要财务指标与预测 - 报告预测公司2025年至2027年营业总收入分别为27.87亿元、33.16亿元、40.13亿元，同比增速分别为18.1%、19.0%、21.0% [4] - 预测2025年至2027年归母净利润分别为4.04亿元、5.24亿元、6.58亿元，同比增速分别为25.6%、29.6%、25.8% [4] - 对应每股收益预测分别为0.44元、0.57元、0.72元 [4] - 基于2025年10月31日收盘价13.56元，对应2025-2027年市盈率分别为31倍、24倍、19倍 [4] 业务发展分析 - 差速器业务已形成全产业链制造能力，在手研发项目和订单储备充足，随着产能释放，市场占有率有望持续提升 [8] - 新能源车零部件业务持续扩展，电机轴已获重要客户定点，定子转子项目有序推进 [8] - 航空零部件业务方面，投资3亿元建设的智能制造中心正有序推进，未来将受益于C919等民用飞机新订单，业务规模有望扩大 [8] - 机器人布局稳步推进，公司已公告在重庆璧山区投资10亿元建设智能制造核心零部件项目，布局机器人用高精密减速机及关节驱动总成等领域，并已开发系列化产品并与多家公司在机器人相关领域开展合作 [8] 投资建议与估值 - 根据三季报及业务展望，报告将公司2025-2027年归母净利润预测调整为4.0亿元、5.2亿元、6.6亿元 [8] - 基于公司经营稳健、业务拓展市场认可度较高，给予2026年30-35倍目标市盈率，从而得出目标价 [8]