投资评级 - 报告对广钢气体的投资评级为“买入”，且为维持评级 [1][6] 核心观点 - 报告核心观点认为广钢气体2025年第三季度归母净利润实现大幅增长，主要得益于前期新建电子大宗气体项目的陆续投产 [6] - 公司通过数字化运行技术提升了管理能力，包括增强现场制气装置远程控制能力、运用大数据分析提升运行稳定性，并实现生产过程的全局动态优化 [6] - 2025年第三季度公司毛利率和净利率同比显著提升，同时经营性净现金流大幅增长 [6] - 基于2025年第三季度的业绩表现，报告略调整了对公司未来三年的盈利预测 [6] 财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入17.21亿元，同比增长14.85%；实现归母净利润2.01亿元，同比增长10.64% [5] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入6.07亿元，同比增长15.40%；实现归母净利润0.83亿元，同比增长82.47%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比增长90.01% [6] - 2025年前三季度公司毛利率为26.71%，同比下降1.22个百分点；净利率为11.71%，同比下降0.54个百分点 [6] - 2025年第三季度单季，公司毛利率为27.34%，同比提升3.33个百分点；净利率同比提升5个百分点至14.04% [6] - 2025年前三季度公司经营性净现金流为6.50亿元，同比增长71.99% [6] 市场数据与预测 - 截至2025年11月3日，公司当前股价为13.77元，52周价格区间为9.00-13.83元，总市值为181.68亿元 [3] - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为23.78亿元、28.67亿元、35.83亿元 [6] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.95亿元、3.95亿元、5.10亿元，对应市盈率（PE）分别为62倍、46倍、36倍 [6][8] - 报告预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.22元、0.30元、0.39元 [8]