投资评级 - 报告对长沙银行维持“买入”评级 [1][6] 核心观点 - 长沙银行2025年三季度利润增速边际提升，资产质量保持稳定，拨备覆盖率有所增厚，净息差降幅呈现逐季收窄趋势 [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入同比增长1.29%，归母净利润同比增长6.00%，增速较上半年有所提升 [6] - 2025年第三季度单季归母净利润同比增长7.88%，较上半年同比增速提升2.8个百分点 [6] - 2025年前三季度其他非息收入同比增长16.8%，对业绩增长形成贡献 [6] - 测算2025年前三季度净息差为1.61%，较上半年下降2个基点，但降幅逐季收窄 [6] 资产质量与拨备 - 2025年第三季度末不良贷款率为1.18%，环比略升1个基点 [6] - 2025年第三季度末拨备覆盖率为311.88%，环比提升2.17个百分点 [6] - 关注类贷款余额及占比均环比下降，关注类贷款占比为3.25%，环比下降6个基点 [6] 资产结构变动 - 公司资产结构有所调整，金融投资中AC、TPL存量均减少，致使资产总额环比下降 [6] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年营业收入分别为251亿元、280亿元、298亿元，同比增速分别为-3.07%、11.31%、6.49% [6][7] - 预测2025-2027年归母净利润分别为83亿元、88亿元、93亿元，同比增速分别为5.84%、6.81%、5.53% [6][7] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.98元、2.12元、2.24元 [6][7] - 对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为5.00倍、4.67倍、4.41倍，预测市净率（P/B）分别为0.54倍、0.50倍、0.45倍 [6][7] 市场表现与数据 - 截至2025年11月4日，公司当前股价为9.90元，52周价格区间为8.08-10.69元 [3] - 总市值为398.13亿元，流通市值为398.05亿元 [3] - 近一个月股价表现领先沪深300指数，长沙银行上涨12.1%，而沪深300指数下跌0.5% [3]