投资评级 - 报告对浙江荣泰维持"买入"评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现亮眼，收入达3.9亿元，同比增长25%，环比增长26% [1] - 归母净利润为0.80亿元，同比增长22%，环比增长25% [1] - 公司为全球云母绝缘材料龙头，新能源业务收入占比预计约80% [1] - 海外客户贡献主要增长动力，预计海外出口收入占比超50%，绑定特斯拉、大众、宝马、沃尔沃等全球顶级车企及宁德时代等动力电池龙头 [1] - 机器人业务加速推进，通过收购卡位丝杠、齿轮箱等产品，并与国内外头部机器人公司合作，泰国工厂预计2025年底投产 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润为3.1/4.2/5.8亿元，同比增长34%/35%/39% [3] 财务表现与预测 - 2025年前三季度实现营收9.60亿元，同比增长19%，归母净利润2.03亿元，同比增长22% [1] - 2025年第三季度毛利率为38.5%，同比提升1.3个百分点，环比提升2.8个百分点 [2] - 2025年第三季度净利率为20.83%，同比微降0.3个百分点，环比微降0.1个百分点 [2] - 2025年第三季度期间费用率为17%，环比增加2.2个百分点，主要因研发投入增加，研发费用达0.2亿元，环比增长67% [2] - 预测2025年营业收入为1518百万元，同比增长33.7%，2026年及2027年增速预计分别为35.7%和36.2% [5][10] - 预测2025年每股收益（EPS）为0.85元，2026年为1.14元，2027年为1.58元 [5][10] - 预测净资产收益率（ROE）持续提升，从2025年的15.1%升至2027年的21.1% [10] 业务进展与战略布局 - 公司新能源业务项目整体推进顺利，预计第四季度有望保持高增长 [1] - 机器人赛道战略布局清晰，通过收购狄兹精密、广州金力切入丝杠、齿轮箱等核心部件领域 [2] - 泰国工厂建设全力推进，预计将为公司带来新的增长弹性 [2] 估值与市场表现 - 截至2025年11月04日，公司股价为92.35元，总市值达33,591.59百万元 [6] - 对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为109倍、81倍、58倍 [3][5]