报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下周工业硅供应上枯水期来临市场进一步减产，需求上多晶硅需求不确定性较大，有机硅和铝合金需求相对稳定，成本给予价格下方支撑，高库存压制价格上行空间，今日工业硅窄幅震荡，围绕新疆地区生产成本附近波动，预计短期有所企稳，操作上建议逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价9020元/吨，环比135；主力合约持仓量232849手，环比 -9304；前20名净持仓 -42010手，环比7199；广期所仓单46195手，环比372；12月合约收盘价工业硅 -400元/吨，环比40；11 - 12月合约工业硅 -400，环比40 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9450元/吨，环比0；421硅平均价9700元/吨，环比0；Si主力合约基差430元/吨，环比 -135；DMC现货价11800元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价2310元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量402800吨，环比36000；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量1939.85吨，环比602.27；工业硅出口量70232.72吨，环比 -6409.29 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；光伏级多晶硅海外市场价15.95美元/千克，环比0；铝合金ADC12长江现货平均价21300元/吨，环比 -100；光伏级多晶硅周平均现货价6.5美元/千克，环比 -0.01；未锻轧的铝合金出口数量23495.34吨，环比 -5568.37；有机硅DMC当周开工率68.56%，环比 -1.49；铝合金产量177.6万吨，环比14.1；铝合金出口量23495.34吨，环比 -5568.37 [2] 行业消息 - 中东地区2023年至2035年期间新增发电装机总容量的一半左右是光伏发电，新增光伏发电装机容量与之前已装机总容量相比增长15倍；工业硅供应端，四川、云南10月从丰水期向枯水期过渡，厂家生产成本上升，部分企业停产，11月枯水期减产规模扩大，新疆地区凭借稳定低价电力供应，部分厂家开炉数量增加，产能释放；需求端，工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域 [2] 观点总结 - 有机硅库存低于历史同期平均水平，生产利润走平，对工业硅形成刚需采购支撑，多数厂家有预售单且检修厂家多，维持对工业硅需求；多晶硅库存28.26万吨，高于历史同期平均水平，硅片价格走高、电池片价格走平，硅片价格上行对多晶硅需求有利，但枯水期多晶硅减产预计对工业硅形成负向需求；铝合金企业开工率稳定，对工业硅需求量维持高位，需求表现稳健，但对工业硅价格拉动作用有限 [2]