投资评级与目标 - 投资评级为买入/维持 [1] - 目标价未明确提供，昨日收盘价为18.25元 [1] - 公司总市值为93.09亿元，总股本及流通股本均为5.1亿股 [3] 核心观点总结 - 公司生猪出栏量保持高速增长，2025年前三季度商品猪出栏量同比增加63.6%，达到293.42万头，有望完成全年400万头的出栏目标 [5] - 受生猪市场价格在三季度回落影响，公司单季度出现亏损，归母净利润为-0.74亿元，而2024年同期为盈利3.04亿元 [4][5] - 公司养殖效率持续改善，2025年1-9月生猪养殖业务PSY升至29头左右，料肉比微降至2.57 [5] 财务业绩与预测 - 2025年前三季度实现营业收入56.39亿元，同比增长42.57%，但归母净利润为1.07亿元，同比大幅减少58.69% [4] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为75亿元、90亿元、106.5亿元，归母净利润分别为1.75亿元、3.11亿元、2.42亿元 [5] - 对应2025-2027年的每股收益（EPS）预测分别为0.34元、0.61元、0.47元，当前股价对应市盈率（PE）分别为53.9倍、30.29倍、38.88倍 [5][6] 运营与资产状况 - 2025年三季度末，公司生产性生物资产为6.82亿元，较6月末增长12.5%，反映出产能的持续扩张 [5] - 2025年上半年行业整体盈利，但三季度猪价下跌导致行业进入平均亏损区域，公司利润因此承压 [5]