报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期央行购金及投资需求增长将助推贵金属价格重心上抬 短期进入调整阶段 11月难有强驱动 关注中期逢低补多机会 前多底仓谨慎持有 伦敦金阻力4050 - 4100 支撑3900 强支撑3800 - 3850区域 白银阻力49.5 - 50 支撑47.5 强支撑45.5 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周三贵金属价格略有反弹 整体窄幅区间震荡 与周二反转 周边美指震荡 10Y美债收益率走高 美股反弹 欧股上涨 比特币反弹 原油下跌 南华有色金属指数低位震荡 COMEX黄金2512合约收报3990.4美元/盎司 涨幅0.75% 美白银2512合约收报47.86美元/盎司 涨幅1.2% SHFE黄金2512主力合约收912.26元/克 跌幅0.77% SHFE白银2512合约收11276元/千克 跌幅0.73% [2] - 美国10月ADP就业人数增长4.2万人 为2025年7月来最大增幅 高于预期 9月总就业人数修正为减少2.9万人 数据后贵金属短暂回落回归升势 因良好ADP数据无法预示非农转好 且非农报告可能因美政府停摆延后公布 美国10月ISM服务业PMI超预期反弹、创八个月新高 价格支付指数三年新高 [2] 降息预期与基金持仓 - 12月降息预期摇摆不定 据CME数据 美联储12月11日维持利率不变概率37.5% 降息25个基点概率62.5%；1月29日维持利率不变概率25.9% 累计降息25个基点概率54.8% 累计降息50个基点概率19.4%；3月19日维持利率不变概率17.3% 累计降息25个基点概率45.2% 累计降息50个基点概率31.1% 累计降息75个基点概率6.4% [3] - 长线基金方面 SPDR黄金ETF持仓维持在1038.63吨 iShares白银ETF持仓日减16.93吨至15150.71吨 库存方面 SHFE银库存日减9.4吨至656.2吨 截止10月31日当周SGX白银库存周减74.9吨至830.33吨 [3] 本周关注 - 数据方面关注周五晚间美重磅非农就业报告 以及美政府停摆是否延迟数据公布 [4] - 事件方面 周四20：00英国央行公布利率决议、会议纪要及货币政策报告 周五00：00纽约联储主席威廉姆斯等多位联储官员发表讲话 [4] 贵金属期现价格 - 展示了SHFE黄金主连、SGX黄金TD等多种贵金属期现价格及日涨跌、日涨跌幅情况 [6] 库存持仓 - 呈现了SHFE金库存、CME金库存等黄金和白银相关库存及持仓数据 包括日涨跌和日涨跌幅 [13] 股债商汇总览 - 展示了美元指数、美元兑人民币、道琼斯工业指数等股债商相关数据的最新值、日涨跌和日涨跌幅 [18]