行业投资评级 - 报告对行业投资评级为“看好”[2] 核心观点 - 小鹏科技日正式发布机器人IRON 现场展示表现超预期[2] - 人形机器人集成多种硬科技 包括灵巧手 全固态电池 高算力AI芯片和物理世界大模型等[2] - 导览-导购-导巡被视为最有可能先落地的应用场景 预计明年在门店和工厂中看到相关应用[2] - 机器人是“软件驱动硬件” 全栈自研或是最佳路径[2] - 量产难度巨大 预计2026年开启量产进程 2026年底前实现量产[2] - 国产机器人技术能力全球领先 新能源车企发力进步速度快 本次发布有望增强市场信心[2] 产品技术特征 - IRON机器人外形最大特点是仿人 包括仿人脊椎 仿生肌肉 全包覆柔性皮肤 头部3D曲面显示 仿生灵动双肩和脚尖被动自由度[2] - 灵巧手是全身最难部件 22自由度 采用超小型16mm谐波关节[2] - 全固态电池重量降低30% 电量提升30% 安全性提高[2] - 算力达2250 TOPs 搭载三颗图灵AI芯片[2] - 搭载物理世界大模型 VLT+VLA+VLM高阶大小脑能力组合 复杂度远高于自动驾驶[2] - 根据视频推测采用旋转+线性结合方案[2] 商业化路径与量产规划 - 工厂打螺丝场景不适用 矛盾在于灵巧手寿命 家庭家务场景当前安全性和泛化能力达不到要求[2] - 导览-导购-导巡是最容易落地场景 不需要遥控器[2] - 为推进量产和商业化落地 小鹏共10个研发团队 20+合作部门 1000+团队规模共同合作[2] - 预计2026年4月进入量产准备 2026年底前实现量产[2] 投资建议与相关公司 - 建议关注小鹏汽车 认为其尚未充分反映机器人主机厂估值[2] - 建议关注供应链公司 包括美湖股份 雷迪克 五洲新春 汉威科技 丰立智能 双林股份 绿的谐波 东华测试 方正电机 光洋股份等[2] - 建议关注小鹏汇天全固态电池战略合作伙伴 包括中创新航 孚能科技 亿纬锂能等[2] - 报告提供了重点公司估值表 包含小鹏汽车-W 美湖股份 五洲新春 雷迪克 双林股份 绿的谐波 东华测试 汉威科技 方正电机 丰立智能 光洋股份 中创新航 孚能科技 亿纬锂能等公司的收盘价 EPS和PE PB数据[3]