报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美国就业市场企稳，基本面缅甸锡矿进口预计增加但增量有限，非洲和澳洲地区下滑，印尼精炼锡出口计划加快释放，冶炼端产量受限，需求端成交活跃但锡市供需两弱，预计短期锡价高位震荡，建议暂时观望并关注28 - 28.6 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价283420元/吨，环比涨1330元/吨；12月 - 1月合约收盘价 - 230元/吨，环比降130元/吨 [3] - LME3个月锡35745美元/吨，环比涨75美元/吨；主力合约持仓量30385手，环比降2237手 [3] - 期货前20名净持仓 - 772手，环比降235手；LME锡总库存2940吨，环比增80吨 [3] - 上期所库存5919吨，环比增153吨；LME锡注销仓单135吨，环比降10吨；上期所仓单5865吨，环比降94吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格282800元/吨，环比涨1500元/吨；长江有色市场1锡现货价283060元/吨，环比涨1630元/吨 [3] - 沪锡主力合约基差 - 620元/吨，环比涨170元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)39.5美元/吨，环比降25.5美元/吨 [3] - 进口数量锡矿砂及精矿0.87万吨，环比降0.16万吨；平均价锡精矿(40%)270800元/吨，环比涨1500元/吨 [3] 上游情况 - 平均价锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比持平；平均价锡精矿(60%)274800元/吨，环比涨1500元/吨 [3] - 平均价锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比降0.16万吨；进口数量精炼锡1501.64吨，环比增63.06吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧183300元/吨，环比涨1130元/吨；产量镀锡板(带)累计值110.93万吨，环比增14.48万吨 [3] - 出口数量镀锡板19.76万吨，环比增3.1万吨 [3] 行业消息 - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人，为2025年7月来最大增幅，高于预期；10月ISM非制造业PMI录得52.4，为2025年2月以来新高 [3] - 国务院自11月10日13时01分起调整对美加征关税措施，一年内继续暂停24%税率，保留10%税率 [3] - 10月全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比增长17%，环比增长8%，零售渗透率58.7% [3] - 国务院总理李强表示中国将坚持以经济建设为中心，推进高质量发展和高水平对外开放 [3]