港股市场表现 - 港股三大指数走强，恒生指数涨2.12%，国企指数涨2.1%，恒生科技指数涨2.74% [2] - 大市成交金额2,346.53亿元，主板总卖空金额342.45亿元，占可卖空股票总成交额比率为17.06% [2] - 南向资金净流入54.79亿港元，净买入最多的是小鹏汽车、南方恒生科技、华虹半导体；净卖出最多的是泡泡玛特、阿里巴巴、美团 [2] - 机器人概念股表现较好，德昌电机股份涨6.68%，三花智控涨7.35%，地平线机器人-W涨3.48% [3] - 氢能源概念股强劲上涨，潍柴动力涨20.52%，上海电气涨6.56%，东方电气涨4.11%，京城机电股份涨2.13% [4] 美股市场压力 - 美股集体下挫，标普500指数下跌1.12%，纳斯达克综合指数下跌1.90% [4] - 美国企业十月宣布裁员15.3万人，较上月暴增近三倍 [5] - 美国最高法院审理关税政策案件，潜在需退还的关税金额料超过1,400亿美元，平均有效关税税率或减半 [4] - 特朗普政府胜诉的可能性从40%下降至约15%至30%之间 [4] 百胜中国三季度业绩 - 总收入同比增长4%至32.1亿美元，系统销售额增长4%，总门店数量达1.75万家，同比增长10.4% [7] - 经营利润同比增长7.8%至4亿美元，经营利润率12.5%，同比提升0.4个百分点 [7] - 归母净利润同比下降5%至2.8亿美元，主要因投资亏损1,000万美元 [7] - 外卖收入同比增长32%，收入占比达到51% [7] 肯德基业务表现 - 肯德基总收入同比增长4.1%至24亿美元，系统销售额增长5%，经营利润同比增长6%至3.8亿美元 [8] - 同店收入同比增长2%，同店交易量增长3%，客单价下降1% [8] - 餐厅利润率18.5%，同比提升0.2个百分点 [8] - 三季度净新增门店402家，创历史新高，其中加盟店占比41% [8] - KCOFFEE点位超过1,800家，提前完成全年计划 [8] 必胜客业务表现 - 必胜客系统销售额同比增长4%，同店收入增长1%，同店交易量增长17% [9] - 客单价同比下降13%，因公司提供更具性价比产品 [9] - 三季度净新增门店151家，加盟店占比28% [9] - 外卖销售同比增长27%，占公司餐厅收入48% [9] - 经营利润同比增长7%至5,700万美元，利润率8.9%，提升0.3个百分点 [9] 公司展望与评级 - 百胜中国维持全年1,600-1,800家门店的开店指引，前三季度净开店1,653家 [9] - 维持全年资本开支预期6-7亿美元 [9] - 维持25/26/27年归母净利润为9.4/10.2/10.5亿美元，对应每股收益为20.3/21.8/22.5港元 [10] - 维持"买入"评级，目标价477.4港元 [10]