报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12合约后续有多个宣涨，受11 - 12月长协签约等利好驱动，但估值不低，后续跟随现货行情，建议逢低多 [3][16] - 02合约估值难确定，不确定性高，近一个月主要跟随2走势，也建议逢低多 [3][16] - 04合约为淡季合约，在当前旺季逻辑中维持宽幅震荡，明年供应压力大、四月为淡季且有潜在复航预期，建议高空 [3][16] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1178.0，基差30.7，成交量2051，持仓量14208 [2][15] - EC2512昨日收盘价1848.2，跌5.03%，基差 - 639.5，成交量35518，持仓量28412，持仓变动 - 5560 [2][15] - EC2602昨日收盘价1601.0，跌3.09%、1.80%，基差 - 392.3，成交量9591，持仓量22625，持仓变动273 - 3749 [2][15] - EC2606昨日收盘价1414.2，跌0.83%，基差 - 205.5，成交量132，持仓量1455，持仓变动 - 9 [2][15] - EC2608昨日收盘价1484.0，跌0.88%，基差 - 275.3，成交量120，持仓量1306，持仓变动 - 31 [2][15] - EC2610昨日收盘价1140.0，跌0.25%，基差68.7，成交量269，持仓量1432，持仓变动156 [2][15] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日月差670.2，日环比 - 76.2，周环比 - 6.4 [2][15] - EC2512 - 2602前一日月差247.2，日环比 - 46.8，周环比 - 17.8 [2][15] - EC2502 - 2604前一日月差423.0，日环比 - 29.4，周环比11.4 [2][15] 指标情况 - SCFI（欧线）2025/11/3更新为1208.71点，较前一期跌7.92%；2025/10/31为1344美元/TEU，较前一期涨7.87% [2][15] - CCFI 2025/10/31更新为1323.81点，较前一期涨2.37% [2][15] - NCFI 2025/10/31更新为965.62点，较前一期涨17.43% [2][15] 近期欧线报价情况 - 下游预定11月初舱位，46周PA小幅改善，各船司可收满但运力极低，45周揽货结束，11下半月压力增加 [4][17] - 11下半月PA降至1700 - 1900美金，GEMIN降至2100 - 2200，OA降至2250美金，均值约2050美金（折盘1430点），11月上PA降价最多 [4][17] - 11月下船司多宣涨至2500 - 3100美金，MSK报2250美金 [4][17] 消息面情况 - 周一运价无变动，MSC和HPL发布11月下半月涨价函，分别宣涨至3000、3100美金/FEU [5][18] - MSK对11月下半月开舱报价2250（ + 50）美金/FEU，低于预期；发布12月涨价函，欧线涨至3200美金；MSC降至2365美金 [5][18] - 周四，ONE开舱2600，YML开舱2550美金 [6][19]