投资评级 - 首次覆盖给予公司“增持”评级 [1][6] 核心观点 - 看好公司在机器人赛道的发展前景 [1] - 公司是国内滚针轴承品种最多、规格最全的专业制造商之一，属于行业头部企业 [6] - 公司产品已获得博世、博格华纳、采埃孚、中国航空工业集团等一批国内外知名企业认可，成为多家跨国公司的全球供应商 [6] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为5.38亿元，同比下降1.7% [1][6] - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润为1.18亿元，同比增长0.7% [1][6] - 2025年第三季度单季度营业收入为1.8亿元，同比下降4.32%，环比下降3.23% [6] - 2025年第三季度单季度归母净利润为0.36亿元，同比下降17.75%，环比下降25.00%，主要受客户降价影响 [6] - 2025年前三季度公司毛利率为36.79%，较上年同期下降1.75个百分点 [6] 费用与研发投入 - 2025年前三季度期间费用率为6.47%，同比下降1.40个百分点 [6] - 销售费用率为1.69%，同比下降0.07个百分点；管理费用率为7.93%，同比上升0.43个百分点；财务费用率为-3.14%，同比下降1.75个百分点，主要因汇率波动导致汇兑收益大幅增加 [6] - 研发费用为0.3亿元，同比增长2.37%；研发费用率为5.64%，同比上升0.22个百分点 [6] 业务与市场地位 - 公司滚针轴承产品在工业机器人领域主要配套RV减速机，应用于工业机器人的关节部分 [6] - 公司已与博世、博格华纳、采埃孚、中国航空工业集团、华域汽车、耐世特汽车、麦格纳、蒂森克虏伯、吉凯恩和安道拓等国内外知名企业建立持续稳定的配套关系 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年每股收益为1.01元，对应市盈率为30倍；2026年每股收益为1.14元，对应市盈率为26倍 [6] - 根据盈利预测简表，预计公司2025年营业总收入为801百万元，2026年为889百万元，2027年为1,023百万元 [7] - 预计公司2025年归母公司所有者的净利润为163百万元，2026年为186百万元，2027年为219百万元 [7] 主要财务数据 - 截至2025年11月7日，公司收盘价为29.81元，总市值为48.44亿元 [5] - 公司总股本为162.49百万股，流通股本为156.00百万股 [5] - 公司ROE为17.04%，12月最高价为47.94元，12月最低价为21.59元 [5]