报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沪镍主力和不锈钢均震荡下跌，预计镍价震荡弱势运行，不锈钢供应压力增加需求不旺，操作上建议暂时观望或逢高做空[7] 各目录总结 周度要点小结 - 沪镍本周主力震荡下跌，周线涨跌幅-0.95%，振幅1.92%，收盘报价119440元/吨；预计镍价震荡弱势运行，操作上建议暂时观望或逢回升做空，关注MA10压力[7] - 不锈钢本周震荡下跌，周线涨跌幅-0.71%，振幅1.62%，收盘报价12565元/吨；预计供应压力增加，操作上建议暂时观望或逢高做空，关注下行通道区间[7] 期现市场情况 - 期货价格：截至11月7日，沪镍收盘价119440元/吨，较上周下跌1150元/吨；不锈钢收盘价12565元/吨，较上周下跌90元/吨；平均价镍生铁(1.5 - 1.7%)价格3200元/吨，较上周上涨150元/吨；平均价镍铁(7 - 10%):全国价格920元/镍，较上周下跌10元/镍[13] - 基差情况：截至11月7日，电解镍现货价120900元/吨，基差1460元/吨；不锈钢收盘价13350元/吨，基差785元/吨[19] - 价格比值：截至11月7日，上期所镍不锈钢价格比值9.51，较上周下跌0.02；上期所锡镍价格比值2.37元/吨，较上周上涨0.02[26] - 净买单量：截至2025年11月7日，沪镍前20名净持仓-32039手，较2025年11月3日增加4648手；不锈钢前20名净持仓-11188手，较2025年11月3日增加9020手[32] 产业链情况 供应端 - 镍矿港口库存回落，截至10月31日，全国主要港口统计镍矿库存1479.1万吨，较上周下降18.81万吨[37] - 电积镍生产利润收窄，截至11月7日，电积镍生产利润1125元/吨，较上周增加2675元/吨[38] - 国内电解镍产量缓增，2025年9月，电解镍产量36795吨，同比增加0.25%[41] - 进口量增加，2025年9月，精炼镍及合金进口量28570.87吨，同比增加16.97%；1 - 9月，累计进口187185.981吨，同比增加200.63%[41] - 上期所库存回升，截至11月7日，上海期货交易所沪镍库存37187吨，较上周增加4068吨[48] - LME镍库存上升，截至11月7日，LME镍库存253104吨，较上周增加21474吨[49] 需求端 - 300系产量持稳增加，2025年9月，不锈粗钢总产量342.67万吨，环比增加3.35%；300系产量176.27万吨，环比增加1.43%[53] - 出口量维持高位，2025年9月，不锈钢出口量34.86万吨，环比下降2.18万吨；1 - 9月，累计净进口量 - 206.7万吨，同比下降23.19万吨[53] - 佛山无锡300系去库不佳，截至11月7日，佛山不锈钢库存292241吨，较上周增加5015吨；无锡不锈钢库存570765吨，较上周下降482吨[58] - 不锈钢生产利润下降，截至11月7日，不锈钢生产利润 - 121元/吨，较上周下降36元/吨[62] - 房地产业弱势下行，2025年1 - 9月，房屋新开工面积45399.32万平方米，同比下降18.9%；房屋竣工面积31128.88万平方米，同比下降15.3%；房地产开发投资67705.71万平方米，同比下降13.9%[66] - 家电行业同比增长，2025年9月，空调产量1809.48万台，同比下降3.96%；家用电冰箱产量1012.76万台，同比增加5.18%；家用洗衣机产量1178.49万台，同比增加7.43%；冷柜产量254.43万台，同比增加5%[66] - 汽车产业表现较好，2025年9月，中国新能源汽车产量327.6万辆，同比增加48%；销量322.6万辆，同比增加41.7%[69] - 机械行业企稳改善，2025年9月，挖掘机产量31608台，同比增加15.3%；大中型拖拉机产量26215台，同比增加2.5%；小型拖拉机产量10000台，同比下降9.1%[69]