投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩超预期，归母净利润同比增长提速至40.43% [4] - 公司盈利水平进一步提升，单季度净利率达近年新高 [4][5] - 公司通过滚动股权激励绑定核心团队，并投资扩产以提升产能和运营效率 [6][7] - 公司在高端市场和产品取得突破，资质认证及客户覆盖持续拓宽 [7] - 基于业绩和前景，报告上调了公司2025-2027年的盈利预测 [9] 财务业绩总结 - 2025年前三季度营收56.03亿元，同比增长25.76%；归母净利润11.14亿元，同比增长34.54% [4] - 2025年第三季度单季营收22亿元，同比增长35.95%；单季归母净利润4.77亿元，同比增长40.43% [4] - 2025年前三季度毛利率36.93%，同比提升0.21个百分点；第三季度单季毛利率38.73%，环比提升2.64个百分点 [4] - 2025年前三季度净利率20.1%，同比提升1.36个百分点；第三季度单季净利率21.92%，同比提升0.84个百分点，环比提升1.43个百分点 [4][5] 公司运营与战略 - 公司于2025年7月发布股权激励计划，覆盖7位高管及147名中层管理与技术骨干 [6] - 公司拟投资约15亿元建设高端铸钢泵阀件及结构件制造项目，预计建成后年产值约10亿元 [7] - 2025年上半年公司向国际核聚变ITER项目交付近千台阀门，并参与多个海外核电项目 [7] - 公司多项产品获得国际认证，包括澳大利亚Watermark认证、ASME UV证书等，并在FPSO大口径高压特材阀门领域取得突破 [7] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年营业收入分别为76.98亿元、93.99亿元、112.4亿元 [9] - 预测2025-2027年归母净利润分别为15.18亿元、18.43亿元、22.17亿元 [9] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.96元、2.38元、2.86元 [9] - 当前股价对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为27倍、22倍、19倍 [9]