投资评级 - 报告对日月股份维持“增持”评级 [2][3] 核心观点 - 公司2025年第三季度毛利率实现同环比提升，盈利能力有所改善 [1] - 公司费用率同比下降，费用管控成效显著 [1] - 公司产能充沛，并积极布局高端合金钢市场，有望打开新的成长空间 [2] - 预计公司未来几年归母净利润将保持增长，2025-2027年EPS分别为0.65元、0.83元、0.95元 [2][5] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入48.55亿元，同比增长52.45% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润4.34亿元，同比下降14.25% [1] - 2025年单三季度实现营业收入16.30亿元，同比增长16.67%，环比下降15.35% [1] - 2025年单三季度实现归母净利润1.51亿元，同比增长77.42%，环比下降7.33% [1] - 2025年前三季度公司综合毛利率为16.32%，同比下降0.90个百分点 [1] - 2025年单三季度毛利率为17.46%，同比提升2.69个百分点，环比提升1.57个百分点 [1] - 2025年前三季度公司期间费用率为6.35%，较去年同期的8.06%下降1.71个百分点 [1] 产能与业务布局 - 截至2025年中报，公司已形成70万吨铸造产能和42万吨精加工能力 [2] - 公司通过“一体化交付”产业链建设提升产品交付能力 [2] - 公司积极研发新能源汽车大型压铸机对铸铁和铸钢需求的产品，优化产品线 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年归母净利润为6.71亿元，同比增长7.6% [2][5] - 预计公司2026年归母净利润为8.51亿元，同比增长26.8% [2][5] - 预计公司2027年归母净利润为9.77亿元，同比增长14.8% [2][5] - 对应2025年预测市盈率（P/E）为22.4倍 [5]