投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 电磁线业务持续保持高景气度，业绩稳健增长[1] - 公司以产能出海的主动性开拓全球市场的增长性[5] - 预计公司未来几年收入和利润将保持增长，估值具有吸引力[6] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入147.69亿元，同比增长15.92%；实现归母净利润4.64亿元，同比增长8.73%[4] - 2025年第三季度实现营收54.34亿元，同比增长13.30%；归母净利润1.68亿元，同比增长11.05%[4] - 2025年前三季度毛利率为10.37%，同比下降0.15个百分点；但第三季度毛利率为10.44%，同比提升0.68个百分点[4] 业务分项表现 - 电磁线产品2025年前三季度营收58.15亿元，同比增长21%，其中新能源车用电磁线销量同比增长54%[5] - 电缆产品2025年前三季度营收88.70亿元，同比增长13%，直销电缆营收超28亿元，同比增长33%，占电线电缆营收比重由28%提升至36%[5] - 新型业务领域，海上风电变压器和发电机用电磁线销量同比增长87%，服务国内外多个海上风电项目[5] 海外拓展 - 欧洲捷克项目已签约厂房（含土地）《购买协议》，并已取得产权证，筹备工作按计划加速推进[5] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年收入分别为200.33亿元、225.98亿元、254.44亿元[6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.98亿元、7.80亿元、8.71亿元[6] - 对应2025-2027年市盈率分别为14.7倍、13.2倍、11.8倍[6] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.95元、1.06元、1.19元[8]