公司：金杯电工 一、 核心财务表现 * 2026年第一季度归母净利润同比下滑，主要原因是3月末铜价从10万元/吨以上快速回落至最低9.5万元/吨，公司据此计提了约2400万元存货跌价准备[1][3] * 若剔除上述存货减值影响，公司第一季度净利润同比增速接近20%，归母净利润同比增速约为12%，核心业务保持稳健增长[3] * 2026年第一季度电磁线业务净利率从2025年同期的4.93%提升至5.46%[2][7] 二、 业务运营与市场结构 **电磁线业务** * 2026年第一季度总销量约为2.35万吨[2][4] * 分应用领域： * 变压器领域：销量1.65万吨，占比70%，销量同比增长约16%[2][9] * 新能源车领域：销量4500吨，占比19%，销量同比增长16%[9] * 其中驱动电机用线销量约3800吨，增速为10%，较2025年15%的增速有所放缓，主要受第一季度新能源车市场整体下滑影响[9] * 工业电机及其他：销量合计约1500吨[9] * 利润增速快于收入增速的原因： * 产品结构优化：高附加值的换位导线占比提升，其与纸包线的加工费差价可达数千元每吨[4] * 规模效应释放，有助于成本管控和费用摊薄[4] * 工业电机板块拓展新客户，其小批量定制化产品的加工费通常更优[4] * 铜价上涨带来的铜指和铜基价差影响[4] **线缆业务** * 2026年第一季度，电线电缆业务中直销占比提升至60%，经销占比相应下降至40%[7] * 直销占比提升原因：主动加大对国家电网、南方电网等大客户及大型工程项目的开拓，并拓展特种电缆、工业线缆等领域的直销业务[7] * 经销业务收缩原因：下游地产和基建需求未明显反弹，以及市场竞争加剧[7] 三、 海外业务与全球化战略 * **整体表现**：2026年第一季度海外业务延续高景气，实现高速增长[3] * 电磁线直接出口营业收入同比增长超过120%[3] * 电线电缆直接出口发货额同比增长超过两倍[3] * **市场分布**：电磁线海外市场主要分布在日本、东南亚、欧洲和南美，产品以变压器用线为主[4] * **海外销售占比**：2026年第一季度电磁线海外销量约2700至2800吨，占总销量约12%[4] * **未来增速**：由于需优先满足国内大客户需求，预计2026年全年海外销量增速可能在10%左右[5]；随着新产能释放，未来直接出口增速有望加快[5] * **产能布局与规划**： * **欧洲**：捷克生产基地建设加速，设备已发货，预计2026年5月安装到位，目标在2026年下半年（或第三季度）实现部分投产[3][4]；该基地全部2万吨产能预计到2029年释放[2][5] * **北美**：公司领导团队计划于2026年6月前往北美实地调研，寻求直接进入北美电网市场的机会[2][6]；目前已有部分产品通过间接方式供应北美AI数据中心[2][6] * **战略**：全球化战略明确，欧洲、东南亚和南美是当前重点市场，同时坚定推进进入北美市场[6] 四、 产能扩张与产品交付 * **无锡基地**：规划的5000吨换位导线新增产能预计2026年7月投产[2][8]；已接订单足以使该产能迅速达到满产状态，对应下半年产能约2500吨[8] * **湘潭基地**：为满足变压器用扁平电磁线需求，正规划新增产能，计划对新能源三期车间进行局部改造，预计2026年下半年增加一定产能[8]；目前通过委外加工的半成品已超过1万吨[8] * **扩产目的**：新增产能主要为了缓解变压器领域订单的交付压力[8] 五、 其他重要信息 * **ESG表现**：2025年，公司减少温室气体排放超过9000吨，清洁能源发电量达1.7万兆瓦时，废铜废铝材料实现100%回收，并拥有四家国家级绿色工厂和两家省级绿色工厂[9]；推动ESG既是自身发展需要，也为开拓重视ESG的海外业务提供支撑[9] * **加工费水平**：目前电磁线加工费整体并未上涨，净利率提升源于产品结构优化、海外业务贡献、铜价波动中的重量差收入及规模效应，而非加工费变动[8] * **海外业务毛利率**：综合来看，直接出口的海外产品毛利率预计会略高于国内产品[7] * **管理层展望**：面对下游地产行业对线缆业务带来的压力，管理层将全力以赴做好生产经营，致力于实现持续稳定增长[10]

整体业绩概览 - 2026年第一季度，公司实现营业收入49.99亿元，同比增长22.04% [2] - 2026年第一季度，公司实现净利润1.57亿元，同比增长4.06% [2] - 2026年第一季度，公司实现归母净利润1.32亿元，同比下降3.52% [2] 分板块业绩表现 - 电磁线产业中心实现营业收入21.98亿元，同比增长35%，是业绩增长的核心驱动力 [2] - 电缆产业中心实现营业收入27.79亿元，同比增长14% [3] 归母净利润下滑原因与调整后业绩 - 归母净利润下滑主要受铜价波动影响，计提存货跌价准备约2,400万元 [3] - 若剔除存货跌价准备影响，第一季度净利润同比增长约20%，归母净利润同比增长约12% [3] 海外业务拓展 - 电磁线直接出口营业收入同比增长123%，新增德国、秘鲁等重点市场客户 [3] - 电缆直接出口发货额同比增长超200%（2倍） [3] - 欧洲生产基地一期8,000吨扁电磁线年产能预计2026年下半年实现部分投产 [3] 电磁线与特高压业务进展 - 第一季度变压器用扁电磁线销量同比增长16% [3] - 顺利完成甘肃-浙江±800千伏特高压直流输电工程等9个重点项目交付 [3] - 无锡基地拟新增5,000吨变压器用换位导线年产能，预计2026年下半年投产 [5] ESG（环境、社会及治理）成果 - 2025年全年减少温室气体排放9,198吨 [5] - 2025年清洁能源发电量达17,335兆瓦时 [5] - 废铜、废铝材料实现100%回收 [5] - 公司拥有4家国家级绿色工厂和2家省级绿色工厂 [5]

会议信息 - 2026年4月29日召开第七届董事会第十七次临时会议[2] - 本次会议应到董事9人，实到9人[2] 审议事项 - 审议通过《2026年第一季度报告》，9票赞成，0票反对，0票弃权[3] - 审议通过《2025年度环境、社会与公司治理(ESG)报告》，9票赞成，0票反对，0票弃权[3] 报告详情 - 《2026年第一季度报告》详情见指定媒体和巨潮资讯网[3] - 《2025年度环境、社会与公司治理(ESG)报告》详情见巨潮资讯网[3]

公司概况 - 公司成立于2004年5月，拥有电磁线产业三大基地和电缆产业六大基地[23] - 下辖12家一级子公司，8家二级子公司，1家三级子公司[23] - 有4个国家级绿色工厂，2个省级绿色工厂[23] - 旗下有6大区域性核心品牌[23] - 拥有10大研发平台，6名全国电缆行业标委会委员，参与编制76项现行有效国家及行业标准[24] 未来展望 - 2025年聚焦新能源、智能装备等战略领域，加大研发投入[33] - 2027年清洁能源应用产品线营收占比提升至18%[44] ESG相关 - 战略与ESG委员会推动可持续发展目标落实，制定相关文件融入ESG目标[38] - 重点任务由ESG执行小组落实跟踪，完成情况纳入考核体系并年度复盘[38] - 可持续发展方针为“精益、智造、绿色、创新、共享”[41] - 可持续发展战略是打造绿色线缆全产业链领军企业[43] - 构建“三横两纵”全流程治理机制提升ESG治理透明度与数据可信度[48] - 针对重要性议题开展风险预判与机遇识别并纳入战略规划[54] - 建立可持续发展尽职调查机制，由审计监察部与ESG工作组联合负责[55] 运营管理 - 2025年完成审计项目23项，风险整改完成率96%[84] - 报告期内组织廉洁专题培训2场，经营管理层参与率100%，新员工入职教育商业行为合规覆盖率100%[84] - 关键岗位《反腐败反商业贿赂承诺书（廉洁协议）》签署率为100%[84] - 报告期内组织廉洁活动共4场[85] - 实名举报查实后，按案件性质与挽回损失比例给予分级现金奖励，最高可达30万元[82] 环境数据 - 2025年范围一温室气体排放量6647tCO₂e，2024年为4193tCO₂e；范围二2025年排放量135386tCO₂e，2024年为113304tCO₂e；排放总量2025年为142033tCO₂e，2024年为117497tCO₂e；排放强度2025年为69.89kgCO₂e/万元，2024年为52.76kgCO₂e/万元[102] - 2025年水资源消耗总量为98万吨，用水强度0.66吨/万元人民币[115] - 2024年废弃物总量为3345，2025年为3180；2024年危险废弃物总量为501，2025年为479；2024年一般固体废弃物总量为2844，2025年为2701[120] - 2025年废弃物合规排放率达100%[121] - 2025年废铜回收量20062.83吨、废铝955.36吨、废塑料1745.90吨、废橡胶166.69吨，回收利用率均为100%[124] - 2025年铁木盘具使用量83313个、全木盘具230596个、塑料盘具84166个、铝合金盘具497个[126] 能源数据 - 2025年天然气总用量1511055m³，较2024年减少8.49%；汽油总用量140t，较2024年增长105.88%；柴油总用量194t，较2024年增长11.39%[150] - 2025年光伏自发电总用量17335MWh，较2024年增长7.43%；外购绿电总用量2600MWh，较2024年减少55.58%；外购电力总用量252530MWh，较2024年增长21.36%；外购蒸汽总用量4674t，较2024年减少15.48%[150] - 2025年能源总消耗量33966tce，化石燃料2498tce，外购热力432tce，外购火电31036tce，绿色电力19935MWh[151] 品质管理 - 2025年上线品质管理系统，运用BI报表实时跟进品质管理情况[165] - 无锡统力电工顾客满意度得分95.12分，金杯电工电磁线普通产品93.08分、新能源产品93.21分，金杯电工衡阳电缆93.59分，武汉第二电线电缆95.84分，江西金杯赣昌电缆94.55分[169] - 2025年申线一次交检合格率99.71%，申缆98.95%，电磁线99.16%；2024年电线99.62%，电缆98.35%，电磁线98.53%；三年目标是2027年内电线、电缆、电磁线产品一次交检合格率分别稳定在99.7%、99.0%、99.3%以上[175] - 2025年公司客诉处理率100%，未发生产品不良召回事件[175] 研发与创新 - 推行项目制技术创新机制，将研发投入纳入年度预算并确保逐年增加[182] - 关注新能源板块高端电磁线市场，投入新能源用电磁线基础工艺技术研究[189] - 对超导电磁线领域进行有计划研发投入[191] - 金杯电工衡阳电缆有限公司于2025年9月完成8项重点电线电缆产品碳足迹认证[200] 市场与营收 - 2025年清洁能源应用行业营收占总营收13.9%[184]

收入和利润（同比） - 营业收入同比增长22.04%至49.99亿元[4] - 营业总收入为4,999,493,028.79元，较上期的4,096,568,451.82元增长22.0%[21] - 净利润为1.57亿元，同比增长4.1%；归属于母公司所有者的净利润为1.32亿元，同比下降3.5%[22] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降3.52%至1.32亿元[4] - 基本每股收益为0.1810元，同比下降4.7%[23] - 综合收益总额为-0.65亿元，主要因其他综合收益税后净额为-2.21亿元[22][23] 成本和费用（同比） - 营业总成本为48.40亿元，同比增长22.1%，其中营业成本为45.05亿元，同比增长22.2%[22] - 销售费用为0.98亿元，同比增长22.8%[22] - 研发费用为1.39亿元，同比增长14.8%[22] - 财务费用同比增长177.28%至0.30亿元，主因汇兑损失及贴现费用增加[10] - 资产减值损失同比激增2772.10%至损失0.24亿元，主因期末铜价大幅下跌导致计提大量跌价[10] - 信用减值损失同比增长1331.87%至损失0.06亿元，主因应收账款增加[10] 资产关键项目变化 - 存货较上年末增长48.26%至25.03亿元，主因业务量增加及材料价格上涨[8] - 存货为2,502,685,498.46元，较上期1,688,087,389.34元增长约48.3%[18] - 应收账款为4,220,882,044.54元，较上期3,458,487,899.80元增长约22.0%[18] - 货币资金较上年末下降34.61%至14.94亿元，主因购买银行理财产品及经营性占用投入增加[8] - 截至2026年3月31日，公司合并资产负债表货币资金期末余额为14.94亿元，较期初的22.84亿元减少7.90亿元[17] - 拆出资金为361,338,275.02元，交易性金融资产为165,697,772.75元[18] - 应收票据为534,176,046.81元，较上期549,112,545.41元有所下降[18] - 应收款项融资为428,213,893.41元，较上期607,274,813.90元下降约29.5%[18] - 合同资产为169,851,591.74元，较上期177,657,014.52元下降约4.4%[18] - 其他流动资产为189,629,621.90元，较上期114,292,860.27元增长约65.9%[18] - 长期股权投资为95,598,929.05元，较上期102,407,593.71元下降约6.7%[18] - 固定资产为1,738,066,346.84元，较上期1,755,905,407.58元下降约1.0%[18] - 资产总计为13,061,633,198.93元，较上期的12,170,714,429.49元增长7.3%[19] - 流动资产合计为10,067,546,432.45元，较上期9,179,102,357.92元增长约9.7%[18] 负债和权益关键项目变化 - 短期借款较上年末大幅增长165.78%至13.05亿元，主因短期资金周转需求增加[8] - 短期借款为1,304,970,043.22元，较上期的490,995,417.86元增长165.8%[19] - 长期借款为742,100,000.00元，较上期的596,600,000.00元增长24.4%[19] - 合同负债为491,469,629.61元，较上期的677,774,304.43元下降27.5%[19] - 应付账款为658,732,419.40元，较上期的690,742,690.38元下降4.6%[19] - 负债合计为8,019,843,840.20元，较上期的7,058,689,358.41元增长13.6%[19] - 所有者权益合计为5,041,789,358.73元，较上期的5,112,025,071.08元下降1.4%[19] - 归属于母公司所有者权益合计为4,517,875,420.73元，较上期的4,574,429,690.92元下降1.2%[19] - 未分配利润为2,120,620,515.06元，较上期的1,989,007,891.64元增长6.6%[19] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额同比恶化140.46%至流出22.95亿元[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-22.95亿元，同比净流出扩大140.5%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.35亿元，同比净流出扩大29.7%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额同比大幅增长1176.22%至流入13.47亿元，主因票据贴现金额增加[12] - 筹资活动产生的现金流量净额为13.47亿元，同比大幅增长，主要因取得借款收到的现金达12.94亿元[23][24] - 期末现金及现金等价物余额为8.06亿元，较期初减少11.85亿元[24] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数46，067人[14] - 公司第一大股东深圳市能翔投资发展有限公司持股比例为15.69%，持股数量为115，188，480股[14] - 公司前三大股东（深圳市能翔投资、吴学愚、周祖勤）为一致行动人，合计持股比例达28.60%（15.69% + 8.18% + 4.73%）[14][15] - 股东吴学愚持股8.18%（60，048，577股），其中有限售条件股份为45，036，433股[14] - 公司通过回购专用证券账户持有股份6，447，000股，占总股本的0.8784%[15]