报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求方面上周国内轮胎检修企业排产恢复至常规水平带动整体产能利用率稍有提升，本周多数企业生产保持稳定以满足订单需求，听闻个别企业月中有检修计划或对整体产能利用率形成拖拽 [2] - ru2601合约短线预计在14700 - 15220区间波动，nr2601合约短线预计在11800 - 12200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15110元/吨，环比115；20号胶主力合约收盘价12165元/吨，环比130 [2] - 沪胶1 - 5价差 - 75元/吨，环比0；20号胶12 - 1价差 - 20元/吨，环比 - 15 [2] - 沪胶与20号胶价差2945元/吨，环比 - 15；沪胶主力合约持仓量140848手，环比 - 187 [2] - 20号胶主力合约持仓量69351手，环比 - 1340；沪胶前20名净持仓 - 33178，环比 - 885 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 10665，环比 - 708；沪胶交易所仓单118320吨，环比 - 650 [2] - 20号胶交易所仓单50905吨，环比2319 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶价格未提及环比；泰标STR20价格1455美元/吨，环比0 [2] - 上海市场越南3L价格未提及环比；马标SMR20价格1500美元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶价格14550元/吨，环比 - 30；马来西亚人民币混合胶价格14500元/吨，环比 - 30 [2] - 齐鲁石化丁苯1502价格10400元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000价格10200元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 560元/吨，环比 - 115；沪胶主力合约非标准品基差 - 445元/吨，环比20 [2] - 青岛市场20号胶价格12928元/吨，环比 - 40；20号胶主力合约基差763元/吨，环比 - 170 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶58.95泰铢/公斤，环比0.2；胶片泰国生胶55.55泰铢/公斤，环比0.2 [2] - 胶水泰国生胶56.3泰铢/公斤，环比0；杯胶泰国生胶51.9泰铢/公斤，环比 - 1.4 [2] - RSS3理论生产利润130.6美元/吨，环比 - 43.8；STR20理论生产利润 - 23.4美元/吨，环比 - 30 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.26万吨，环比0.95；混合胶月度进口量31.75万吨，环比4.91 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.46%，环比0.12；半钢胎开工率73.67%，环比0.26 [2] - 全钢轮胎山东库存天数39.2天，环比0.19；半钢轮胎山东库存天数45.05天，环比0.23 [2] - 全钢胎当月产量1314万条，环比11；半钢胎当月产量6025万条，环比219 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.36%，环比 - 0.08；标的历史40日波动率19.26%，环比 - 0.06 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.03%，环比 - 0.09；平值看跌期权隐含波动率21.03%，环比 - 0.09 [2] 行业消息 - 2025年10月我国重卡市场销售9.3万辆左右，环比9月下降约12%，比上年同期增长约40%，1 - 10月累计销量91.6万辆，同比增长约22% [2] - 截至2025年11月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存44.95万吨，环比增加0.18万吨，增幅0.40%，保税区库存6.78万吨，降幅0.74%，一般贸易库存38.17万吨，增幅0.60% [2] - 截至11月6日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.89%，环比 + 0.77个百分点，同比 - 7.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率65.37%，环比 + 0.03个百分点，同比 + 6.51个百分点 [2] 观点总结 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区原料价格平稳但原料减少，海南产区降水改善割胶作业恢复，原料供应增加但加工厂生产成本压力大，加价抢收积极性不高 [2] - 青岛港口总库存累库幅度环比缩窄，保税库小幅去库，一般贸易库继续累库，海外推船订单到港后保税库入库量或增加，一般贸易库入库量缩减，下游刚需为主，短期青岛地区天胶库存或仍累库 [2] 提示关注 - 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]