投资评级 - 维持“买入”评级 [10][14] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营收21.97亿元，同比增长18.30%，实现归母净利润4.17亿元，同比增长27.16% [2][7] - 2025年第三季度单季实现营收7.36亿元，同比增长17.52%，实现归母净利润1.36亿元，同比增长28.59%，扣非归母净利润1.33亿元，同比增长28.44% [2][7] - 第三季度毛利率为40.22%，同环比均有提升，时隔多个季度再次突破40% [14] - 预计2025-2027年实现归母净利润5.30亿元、6.44亿元、7.72亿元，对应市盈率分别为33倍、27倍、23倍 [14] 分行业收入表现 - 前三季度锂电行业收入占比22%，同比增长52%，是收入增长的重要贡献 [14] - 汽车行业收入占比12%，同比增长47% [14] - 半导体行业收入占比6%，同比增长22% [14] - 3C手机行业收入占比23%，同比下降7% [14] - 光伏行业收入占比3%，同比下降56% [14] 运营效率与客户拓展 - 三季度末服务客户约3.94万家，较2024年同期增加约0.49万家 [14] - 上型SKU约282万个，较2024年底增加约52万个 [14] - 前三季度订单处理量约133万单，同比增长9%，出货总项次约482万项次，同比增长15% [14] FB业务智能化进展 - 自动报价系统实现报价速度从“小时级”提升到“秒级”，2025年上半年引流报价图纸超万份，成交项次均价较2024年底提升约20% [14] - 柔性智能产线调机换型时间从30分钟缩短至1分钟以内，设备操控能力提高三倍，非标零散件制造设备稼动率由12%提升至75% [14] 全球化布局 - 业务已覆盖全球30多个国家和地区，形成欧洲、东亚、东南亚三大海外战略布局 [14] - 2025年上半年海外实现营收518.18万元，同比增长126%，海外成交客户数量79家，同比增长72% [14] - 已完成怡合达越南有限公司信息化系统搭建，并新设怡合达香港有限公司和怡合达日本株式会社 [14]