投资评级 - 报告对长白山给予“B”评级 [6] 核心观点 - 报告核心观点为“主业稳健增长，多元业态协同拓展文旅新空间” [1] - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，营业收入达4.01亿元，同比增长17.78% [1] - 2025年第三季度归属母公司股东净利润为1.51亿元，同比增长19.43% [1] 财务表现总结 - 2025年第三季度业绩：营业收入4.01亿元（同比+17.78%），净利润1.51亿元（同比+19.43%）[1] - 2025年上半年业绩：营业收入1.57亿元（同比-9.07%），净利润0.05亿元 [6] - 盈利能力指标（2025年）：毛利率43.27%（同比-2.45个百分点），净利率10.96%（同比+0.77个百分点），营业利润率23.08%（同比-1.78个百分点）[1][6] - 2025年预测：预计营业收入860.03亿元（同比+15.70%），预计归属母公司净利润181.71亿元（同比+25.96%）[8] - 每股收益预测：2025年预计EPS为0.68元，2026年预计为0.83元，2027年预计为0.96元 [8] 估值指标 - 市盈率（PE）：当前PE（TTM）为96.32倍，预测2025年PE为69.96倍，2026年PE为57.55倍 [2][8] - 市净率（PB）：当前PB为10.88倍 [2] - 市销率（PS）：预测2025年PS为14.78倍，2026年PS为12.79倍 [10]