报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米收割接近尾声供应压力高但USDA将发布供需报告或下调单产且美豆和小麦上涨有外溢支撑；国内主产区处于销售压力释放阶段但多元主体建库、中储粮入库使基层粮源流通放缓，深加工企业收粮难度增加部分上调收购价格，玉米盘面近日偏强，短期观望 [2][3] - 新季玉米上市使原料供应充裕，淀粉行业开机率回升供应端压力增加，但当前供需结构良好下游需求尚可企业走货顺畅，淀粉库存周降月增年同比增幅大，淀粉盘面随玉米市场同步震荡收涨，短期观望 [4] 各目录总结 期货市场 - 玉米活跃合约期货收盘价2177元/吨，持仓量963208手，前20名净买单量 -127577手，注册仓单量66338手；玉米淀粉活跃合约期货收盘价2490元/吨，持仓量235124手，前20名净买单量 -56909手，注册仓单量12453手 [2] - 玉米月间价差（1 - 5）为 -74元/吨，玉米淀粉月间价差（1 - 3）为 -3元/吨，主力合约CS - C价差为346元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米活跃合约期货收盘价432美分/蒲式耳，总持仓1543065张，非商业净多头持仓 -51186张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2255.1元/吨，锦州港平舱价2190元/吨，进口玉米到岸完税价2035.94元/吨，国际运费42美元/吨；玉米淀粉长春出厂报价2510元/吨，潍坊2750元/吨，石家庄2680元/吨 [2] - 玉米主力合约基差78.1元/吨，玉米淀粉主力合约基差20元/吨，山东淀粉与玉米价差524元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差322元/吨，玉米淀粉与30粉价差 -234元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量427.11百万吨，播种面积36.44百万公顷；巴西产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷；阿根廷产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷；中国产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷；乌克兰产量32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存74.2万吨，北方港口122万吨，进口玉米当月值6万吨，出口玉米淀粉当月值12.78吨，饲料当月产量3128.7万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数24.88天，深加工玉米消费量138.18万吨，酒精企业开机率66.79%，淀粉企业开机率63.48% [2] - 山东玉米淀粉加工利润36元/吨，河北104元/吨，吉林58元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.59%，60日历史波动率7.83%，平值看涨和看跌期权隐含波动率均为6.56% [2] 行业消息 - 截至11月9日美国玉米收获完成92%高于一周前预估；截至11月8日巴西2025/26年度首季玉米种植完成47.7% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [4]