投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [8][11] 核心观点与业绩表现 - 报告认为公司业绩符合预期，维持稳健增长 [1][5][11] - 2025年前三季度营业收入为32.72亿元，同比增长2.83% [1][5][11] - 2025年单三季度营业收入为11.33亿元，同比增长0.13% [1][5][11] - 2025年前三季度归母净利润为4.34亿元，同比增长3.04% [5] - 2025年单三季度归母净利润为1.52亿元，同比减少2.37% [5] - 2025年第三季度毛利率为44.71%，环比第二季度的45.44%略有下滑，但整体维持稳定 [1][11] - 未来随着公司持续聚焦高质量，毛利率或稳中有升 [1][11] 发展战略与网络布局 - 公司坚持“内生增长 + 外延并购”双轮驱动战略 [11] - 以厦门眼科中心为核心依托，通过连锁运营模式向旗下医院标准化输出高质量医疗服务与管理体系 [11] - 截至2025年上半年，公司已在19个省（直辖市）、49个城市落地64家眼科专科医院及67家视光中心 [11] 医教研协同发展 - 公司秉持“以学术为指导、以技术为支撑、以患者为中心”的定位，深耕医教研协同发展 [11] - 已构建完善的医学教育研究体系，与北京大学、厦门大学等四十余所院校合作 [11] - 截至2025年上半年，公司及专家组累计申请并开展国家级、省部级科研课题380多项，发表学术论文1,641篇 [11] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.4亿元、6.4亿元和7.3亿元 [11] - 当前股价对应市盈率（PE）分别为30倍、25倍和22倍 [11] 公司基础数据 - 当前股价为19.20元（截至2025年10月30日收盘价） [9] - 总股本为84,000万股 [9] - 每股净资产为7.14元 [9]