投资评级 - 投资评级为“买入”（维持）[4] 核心观点 - 公司2025年前三季度营收实现稳步增长，但归母净利润同比下滑，经营性现金流显著改善[7] - 公司首次开展中期分红，持续强化投资者回报[7] - 公司在机器人及跨境支付领域持续发力，推进相关产品的研发与应用，并取得香港MSO牌照，构建境内外一体化资金通道[7] 财务表现总结 - 2025年前三季度实现营业收入79.06亿元，同比增长11.08%[7] - 2025年前三季度实现归母净利润6.02亿元，同比下滑10.51%[7] - 2025年前三季度实现扣非后归母净利润5.11亿元，同比下滑7.52%[7] - 2025年前三季度销售毛利率为27.69%，同比下降3.75个百分点[7] - 2025年前三季度经营性现金流净额为-4.01亿元，较去年同期的-10.41亿元显著收窄[7] - 2025年第三季度单季实现营业收入26.31亿元，同比增长9.13%[7] - 2025年第三季度单季实现归母净利润1.36亿元，同比下滑21.97%[7] - 2025年第三季度单季实现扣非后归母净利润1.06亿元，同比下滑5.69%[7] - 2025年第三季度单季销售毛利率为26.19%，同比下降3.61个百分点[7] - 2025年第三季度单季经营性现金流净额为4.04亿元，同比由负转正[7] 分红与股东回报 - 2025年中期利润分配预案为每10股派发现金红利1.70元（含税），共计派发现金红利4.22亿元[7] - 中期分红金额占2025年前三季度归母净利润的比重为70.10%[7] - 此为公司上市以来首次开展中期分红[7] 业务发展重点 - 在垂直机器人领域，持续推进移动超柜机器人、巡检机器人及智能警用机器人的研发与落地应用[7] - 与多家国有大行合作推进金融机器人试点[7] - 巡检机器人已在广州人工智能算力中心、公司数据中心投入使用[7] - 智能警用机器人集成人脸识别、行为分析等十余项技术，支持安防巡逻、移动宣传与路线引导[7] - 在跨境支付领域，全资公司广电汇通（香港）有限公司取得香港海关颁发的金钱服务经营者牌照（MSO牌照）[7] - 未来将发挥与控股子公司中金支付在牌照、客户资源的协同效应，构建“境内+境外”一体化资金通道[7] 盈利预测 - 预计公司2025年EPS为0.36元，对应PE为34倍[7] - 预计公司2026年EPS为0.44元，对应PE为29倍[7] - 根据盈利预测简表，预计2025年营业总收入为123.5347亿元，2026年为141.3311亿元，2027年为162.2329亿元[8] - 预计2025年归母公司所有者的净利润为9.0546亿元，2026年为10.8851亿元，2027年为11.9754亿元[8]