报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，盘面近日高位略有回落，后期关注中加贸易政策能否迎来突破 [2] - 菜油将继续维持去库模式，对价格形成支撑，受现货价格走强提振，期价明显走强，短期波动加大，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9975元/吨，环比涨135元/吨；菜籽粕期货收盘价2492元/吨，环比跌2元/吨 [2] - 菜油月间差491元/吨，环比涨41元/吨；菜粕月间价差63元/吨，环比涨1元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量237907手，环比增15923手；菜粕主力合约持仓量479461手，环比增10597手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量5630手，环比增3174手；菜粕期货前20名持仓净买单量33514手，环比减2339手 [2] - 菜油仓单数量5323张，环比减50张；菜粕仓单数量2745张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价646.6加元/吨，环比涨4.1加元/吨；油菜籽期货收盘价5116元/吨，环比跌4元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10260元/吨，环比涨150元/吨；南通菜粕现货价2500元/吨，环比无变化 [2] - 菜油平均价10353.75元/吨，环比涨126.25元/吨；进口油菜籽进口成本价7971.47元/吨，环比涨15.44元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比无变化；油粕比4，环比涨0.05 [2] - 菜油主力合约基差285元/吨，环比涨15元/吨；菜粕主力合约基差8元/吨，环比涨2元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8550元/吨，环比无变化；菜豆油现货价差1710元/吨，环比涨150元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8570元/吨，环比跌50元/吨；菜棕油现货价差1690元/吨，环比涨200元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3050元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差550元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量90.96百万吨，环比增1.38百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比增1068千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值11.53万吨，环比减13.13万吨；进口菜籽盘面压榨利润734元/吨，环比无变化 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.5万吨，环比减0.5万吨；进口油菜籽周度开机率0%，环比降1.6% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值16万吨，环比增2万吨；菜籽粕进口数量当月值15.77万吨，环比减5.57万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存2.6万吨，环比减1.2万吨；沿海地区菜粕库存0.5万吨，环比减0.21万吨 [2] - 华东地区菜油库存42.42万吨，环比减5.38万吨；华东地区菜粕库存25.45万吨，环比减0.6万吨 [2] - 广西地区菜油库存1.8万吨，环比减0.6万吨；华南地区菜粕库存20.8万吨，环比增0.1万吨 [2] - 菜油周度提货量1.31万吨，环比减0.53万吨；菜粕周度提货量0.2万吨，环比减0.19万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3128.7万吨，环比增201.5万吨；餐饮收入当月社会消费品零售总额4508.6亿元，环比增12.9亿元 [2] - 食用植物油当月产量495万吨，环比增44.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.6%，环比降0.34%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.6%，环比降0.34% [2] - 菜粕20日历史波动率24.18%，环比涨0.08%；菜粕60日历史波动率24.97%，环比降1.51% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率12.47%，环比降1.49%；菜油平值看跌期权隐含波动率12.47%，环比降1.5% [2] - 菜油20日历史波动率14.38%，环比涨0.23%；菜油60日历史波动率15.25%，环比降0.62% [2] 行业消息 - 11月12日洲际交易所油菜籽期货小幅收涨，1月油菜籽期货合约收高1.90加元，结算价报每吨647.40加元 [2] - 分析师平均预估USDA将把美豆单产预估从9月的每英亩53.5蒲式耳下调至53.1蒲式耳，支撑美豆市场价格，成本传导下利好国内粕类市场，近期美豆涨势放缓，期价高位震荡 [2] - 中加贸易谈判仍未能就油菜籽关税问题取得突破，近月加菜籽和菜粕进口仍将受限 [2] 菜粕观点总结 - 国内菜粕市场供应端压力较小，但水产养殖需求转弱，刚需下滑，大豆供应充裕且豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，处于供需双弱局面，盘面近日高位略有回落，后期关注中加贸易政策能否迎来突破 [2] 菜油观点总结 - 加拿大油菜籽出口下滑给市场带来压力，但生物燃料生产激励计划和加巴协议提供一定支持，国内近月进口菜籽供应结构性收紧，油厂停机普遍，菜油维持去库模式支撑价格，不过豆油供应充裕且替代优势良好，菜油需求以刚需为主，受现货价格走强提振，期价明显走强，短期波动加大，短线参与为主 [2]