宏观及策略研究核心观点 - 报告核心观点为管理层明确防止市场急涨急跌，市场整体估值预计将进入稳态，结构性行情或成为主要特征 [3][4] - 近5个交易日（11月7日-11月13日）上证综指收涨0.54%，创业板指收跌0.71%，沪深300收涨0.18%，中证500收涨0.13% [2] - 两市统计区间内成交10.15万亿元，日均成交额达到2.03万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少228.36亿元 [2] - 10月CPI同比和环比均上涨0.2%，核心CPI同比增速进一步提升至1.2%，PPI同比降幅已连续3个月收窄 [3] - 政策基调强调增强资本市场韧性和抗风险能力，健全投资和融资相协调的资本市场功能 [4] 宏观及策略研究行业配置建议 - 建议关注TMT板块投资机会，源于“人工智能+”行动全面实施、国产替代进程加快及算力网建设 [4] - 建议关注电力设备行业投资机会，源于“十五五”部署新型能源体系建设、“反内卷”、储能需求高景气及固态电池产业化推进 [4] - 建议关注有色金属行业投资机会，源于部分品种面临需求端支撑及资源安全重要性抬升 [4] - 建议关注煤炭、银行行业的配置机会，源于年末偏股型基金持仓配置或向业绩基准回归 [4] 计算机行业研究核心观点 - 报告核心观点为计算机行业景气度仍有上行空间，维持“看好”评级，建议关注具备AI技术落地能力与场景适配优势的头部企业 [7][8] - 行业业绩拐点进一步确立，利润端同比高增，伴随AI产业拉动效应持续释放及国产化替代进程稳步深化，业绩有望持续修复 [7] - 信创板块表现亮眼，随着配套资金落地与政策标准体系完善，信创领域招投标节奏有望显著提速 [7] - AI算力需求端云厂商资本开支延续高增态势，算力国产化共识逐步形成；供给端先进制程突破，自主可控的国产算力产业链或在逐步成型 [7] 计算机行业重要动态与行情回顾 - 2025年世界互联网大会数智空天论坛举行，“零碳太空计算中心”受到关注 [5] - 中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640 [5] - 11月6日至11月12日，沪深300上涨0.40%，申万计算机行业下跌3.38%，申万计算三级子行业全部下跌 [7] - 三级子行业跌幅排序为：安防设备-0.60% > 其他计算机设备-2.03% > IT服务Ⅲ-3.46% > 垂直应用软件-4.34% > 横向通用软件-4.52% [7]