报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周山东市场顺丁橡胶价格止跌上行，原料丁二烯端止跌反弹，成本面支撑走强提振市场交投重心上移；前期多数检修装置重启，国内产量恢复性提升，本周生产企业库存总体小幅增长，贸易企业库存水平增长明显；下周生产企业库存预计提升，贸易企业库存预计小幅下降；需求方面，本周多数半钢轮胎企业装置运行稳定，个别全钢轮胎企业检修拖拽整体产能利用率下行，下周预计产能利用率将进一步下滑；br2601合约短线预计在10200 - 10700区间波动 [6] 周度要点小结 - 行情回顾：本周山东市场顺丁橡胶价格止跌上行，现货价格区间9900 - 10800元/吨，中石化化销BR9000出厂价10300元/吨，中石油主要销售公司BR9000出厂价10300 - 10400元/吨，原料丁二烯端止跌反弹，成本面支撑走强提振市场交投重心上移 [6] - 行情展望：前期检修装置重启，国内产量恢复性提升，近期丁二烯反弹带动业者挺价，民营资源有价格优势但出货有限，本周生产企业库存总体小幅增长，贸易企业库存水平增长明显；下周受茂名石化检修延迟及部分企业装置重启产出影响，生产企业库存预计提升，贸易企业库存预计小幅下降；需求方面，本周多数半钢轮胎企业装置运行稳定，个别全钢轮胎企业检修拖拽整体产能利用率下行，下周检修天数增多，预计产能利用率将进一步下滑 [6] - 策略建议：br2601合约短线预计在10200 - 10700区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅2.5% [10] - 持仓分析：未提及具体内容 - 跨期价差：截至11月14日，丁二烯橡胶1 - 2价差为5 [17] - 仓单情况：截至11月14日，顺丁橡胶仓单2980吨，较上周减少10吨 [20] 现货市场情况 - 价格走势：截至11月13日，山东市场齐鲁石化BR9000报10480元/吨，较上周上涨130元/吨 [25] - 基差走势：截至11月13日，丁二烯橡胶基差为20元/吨，较上周上涨15元/吨 [25] 产业情况 上游情况 - 外盘价格：截至11月13日，日本地区石脑油CFR中间价报569.13美元/吨，较上周下跌5.5美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报735美元/吨，较上周下跌5美元/吨 [28] - 产能利用率及库存：截至11月14日，丁二烯周度产能利用率73.02%，较上周上涨3.2%；港口库存29000吨，较上周减少800吨 [32] 产业情况 - 产量及产能利用率：2025年10月国内顺丁橡胶产量13.76万吨，较上月增加0.72万吨；截至11月13日，国内顺丁胶周度产能利用率69.92%，较上周上涨3.9% [35] - 生产利润：截至11月13日，国内顺丁胶生产利润636元/吨，较上周增加97元/吨 [38] - 库存情况：截至11月14日，国内顺丁胶社会库存30820吨，较上周增加1530吨；厂商库存25850吨，较上周增加80吨；贸易商库存4970吨，较上周增加1450吨 [42] 下游情况 - 开工率：截至11月13日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.99%，环比上涨0.10个百分点，同比下跌6.74个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为64.29%，环比下跌1.08个百分点，同比上涨6.04个百分点；多数半钢轮胎样本企业装置运行稳定，个别全钢轮胎样本企业检修拖拽整体产能利用率下行 [45] - 出口需求：2025年9月，中国轮胎出口量68.78万吨，环比减少10.57万吨，同比增长4.05%，1 - 9月累计出口639.08万吨，累计同比增长4.88%；其中小客车轮胎出口量26.03万吨，环比减少13.28%，同比减少2.87%，1 - 9月累计出口量250.08万吨，累计同比增长1.26%；卡客车轮胎出口量40.00万吨，环比减少8.86%，同比增长8.74%，1 - 9月累计出口量362.79万吨，累计同比增长6.67% [48] 期权市场分析 未提及