报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周集体下跌，四期指亦集体下跌，市场成交活跃度较上周小幅回升，预计四季度经济延续弱修复态势，配置建议逢低做多 [9] - 本周国债期货短弱长强，资金面小幅收紧，10月基本面数据整体偏弱，通胀水平小幅回升但持续性待观察，央行将保持适度宽松政策基调，年内货币进一步宽松空间有限，配置建议区间操作 [9] - 国内10月PPI明显回升对商品指数有支撑，但黄金与原油预计维持震荡态势，后续商品指数预计陷入震荡，配置建议观望为主 [9] - 美国政府停摆导致经济预期下调，就业市场下行风险加剧，通胀不确定仍存，美元高位回调，联储基调转鹰提供支撑，欧央行在降息立场上延续观望基调，配置建议谨慎观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 本周小结及下周配置建议 - 股票方面，沪深300跌1.08%，沪深300股指期货跌1.26%，A股主要指数本周集体下跌，科创50、创业板指跌超3%，四期指亦集体下跌，周一受通胀数据回暖影响高开，周二至周四震荡，周五10月经济数据走弱施压回落，市场成交活跃度较上周小幅回升，配置建议逢低做多 [9] - 债券方面，10年国债到期收益率+0.03%、本周变动+0.07BP，主力10年期国债期货 -0.06%，本周国债期货短弱长强，资金面小幅收紧，10月基本面数据整体偏弱，通胀水平小幅回升但持续性待观察，预计四季度经济弱修复，央行将保持适度宽松政策基调，下阶段以结构性工具为主，年内货币进一步宽松空间有限，配置建议区间操作 [9] - 大宗商品方面，Wind商品指数 +3.92%，中证商品期货价格指数 +1.52%，国内10月PPI明显回升对商品指数有支撑，但黄金与原油预计维持震荡态势，后续商品指数预计陷入震荡，配置建议观望为主 [9] - 外汇方面，欧元兑美元 +0.78%，欧元兑美元2512合约 +0.68%，美国政府停摆致经济预期下调，就业市场下行风险加剧，通胀不确定仍存，美元高位回调，联储基调转鹰提供支撑，欧央行在降息立场上延续观望基调，配置建议谨慎观望 [9] 重要新闻及事件 - 国内方面，商务部、海关总署暂停多项出口管制措施至2026年11月10日，恢复美国3家企业大豆输华资质和进口美国原木；国家主席习近平会见西班牙国王费利佩六世，双方见证签署10份合作文件；国务院办公厅印发促进民间投资发展措施；十部门推动物流数据开放互联降低物流成本 [17] - 国外方面，美国众议院将对临时拨款法案投票，政府关门危机将落幕，白宫称可能使四季度经济增长减少两个百分点，10月CPI和就业报告可能不发布；美联储柯林斯认为短期内降息门槛高，米兰呼吁降息，博斯蒂克倾向维持利率不变；美方暂停实施出口管制穿透性规则；美联储副主席杰斐逊称利率接近中性应谨慎行事，威廉姆斯称可能购债扩大资产负债表，穆萨勒姆预计有50至75个基点政策调整空间 [18] 本周国内外经济数据 - 中国10月M1货币供应年率6.2%（前值7.2%，预期7%），M2货币供应年率8.2%（前值8.4%，预期8.1%），社会消费品零售总额同比2.9%（前值3%，预期2.7%），规模以上工业增加值同比4.9%（前值6.5%，预期5.5%） [19] - 欧盟欧元区11月ZEW经济景气指数25（前值22.7%），9月工业产出月率0.2%（前值 -1.1%，预期0.7%） [19] - 英国10月失业率4.42%（前值4.4%），第三季度GDP年率初值1.3%（前值1.4%，预期1.4%），9月制造业产出月率 -1.7%（前值0.6%，预期 -0.3%） [19] - 德国11月ZEW经济景气指数38.5（前值39.3%，预期41%），10月CPI月率终值0.3%（前值0.3%，预期0.3%） [19] - 法国10月CPI月率终值0.1%（前值0.1%，预期0.1%） [19] 下周重要经济指标及经济大事 - 2025/11/18 22:15美国10月工业产出月率（前值0），23:00美国11月NAHB房产市场指数（前值37） [78] - 2025/11/19 15:00英国10月CPI月率（前值0）、零售物价指数月率（前值 -0.4），18:00欧元区10月CPI年率终值（前值2.2） [78] - 2025/11/20 09:00中国至11月20日一年期贷款市场报价利率（前值3），15:00德国10月PPI月率（前值 -0.1），21:30美国至11月15日当周初请失业金人数，23:00欧元区11月消费者信心指数初值（前值 -14.2） [78] - 2025/11/21 07:30日本10月核心CPI年率（前值2.9），08:01英国11月Gfk消费者信心指数（前值 -17），15:00英国10月季调后零售销售月率（前值0.5） [78]