投资评级 - 报告对华丰科技的投资评级为“买入”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 华丰科技作为国内高速数通连接器的核心厂商，有望持续受益于国产算力建设浪潮，深度参与国产算力机柜方案渗透 [1] - AI业务加速推进带动公司盈利持续改善，2025年前三季度业绩实现跨越式增长 [3][9] - 行业受益于AI算力与新能源汽车等战略机遇，高速连接器等产品需求持续旺盛 [9] - 高速数通连接器是AI数据中心的核心基础设施，正从被动支撑转向主动赋能 [9] - 智能驾驶的快速推进有望使公司汽车连接器业务受益 [9] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入16.59亿元，同比增长121.47% [3][9] - 2025年前三季度，公司实现归属母公司股东的净利润2.23亿元，同比增长558.51%，成功实现显著的扭亏为盈 [3][9] - 第三季度单季实现营业收入5.54亿元，同比增长109.07% [9] - 第三季度单季归属于上市公司股东的净利润达0.72亿元，同比增长335.56% [9] 业务驱动力与市场前景 - 业绩增长核心驱动力来自通讯及工业领域需求：数据中心建设加速带动通讯类连接产品收入增长；防务连接器及新能源汽车领域需求亦保持增长 [9] - 高速数通连接器通过优化信号完整性设计、提升传输密度并降低功耗，有效解决AI服务器中的互连瓶颈问题 [9] - 在智能驾驶系统中，连接器作为传感器与决策单元间的关键纽带，需满足不断提升的带宽、实时性和抗干扰能力要求 [9] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.53亿元、6.68亿元、8.73亿元 [9] - 基于预测，2025年每股收益（EPS）为0.77元，对应市盈率（PE）为96.99倍 [16] - 2026年及2027年预计每股收益分别为1.45元和1.89元，对应市盈率分别为51.31倍和39.25倍 [16] - 预计公司净资产收益率（ROE）将从2025年的19.5%提升至2026年的26.9% [16]