报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面中国10月经济数据不及9月，基本面缅甸佤邦复采增量有限，非洲和澳洲进口下滑，印尼出口下降，冶炼端产量受限，需求端呈现供需两弱，技术面持仓下降价格调整，预计沪锡高位调整，关注28.5 - 29.6 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价290360元/吨，环比-1090；12月 - 1月合约收盘价-560元/吨，环比-110；LME3个月锡36860美元/吨，环比-205 [3] - 沪锡主力合约持仓量31904手，环比-4437；期货前20名净持仓-636手，环比+305 [3] - LME锡总库存3065吨，环比+10；上期所库存6258吨，环比+266；上期所仓单6099吨，环比+167；LME锡注销仓单115吨，环比+25 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格289900元/吨，环比-2200；长江有色市场1锡现货价290090元/吨，环比-2950 [3] - 沪锡主力合约基差-460元/吨，环比-1110；LME锡升贴水(0 - 3)-87.5美元/吨，环比-102.8 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量0.87万吨，环比-0.16 [3] - 锡精矿(40%)加工费10500元/吨，平均价280100元/吨，环比-3900；锡精矿(60%)加工费6500元/吨，平均价284100元/吨，环比-3900 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比-0.16；精炼锡进口数量1501.64吨，环比+63.06 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格187100元/吨，环比-1600 [3] - 镀锡板出口数量19.76万吨，产量累计值110.93万吨，环比+14.48 [3] 行业消息 - 李强主持召开国务院常务会议，部署促进消费政策措施，财政部实施积极财政政策支持国内市场 [3] - 中国公布10月经济数据，工业、消费、投资、地产销售增速低于前值 [3] - 美国11月20日发布9月非农，11月26日发布PCE数据，美联储部分决策者警告通胀进展可能放缓停滞 [3]