投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [6] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收21.4亿元，同比增长85.3%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长81.6% [2][4] - 2025年单三季度公司实现营收8.2亿元，同比增长123%；实现归母净利润3251万元，同比增长73% [2][4] - 2025年第三季度公司毛利率同比提升11.3个百分点至61% [9] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.58元、1.13元、1.61元 [9] 业务板块分析 - 2025年第三季度自有品牌业务营收达4.5亿元，同比大幅增长344.5% [9] - 2025年第三季度品牌管理业务营收为2.0亿元，同比增长114.1% [9] - 自有品牌“绽家”第三季度营收2.3亿元，同比增长118.9%，并通过推出新产品实现家居清洁护理领域全品类覆盖 [9] - 自有品牌“斐萃”增长迅猛，第三季度营收约2.03亿元，环比第二季度增长超99%，已有10款在售产品且复购率稳步提升 [9] - 自有品牌“纽益倍”于6月底上市后加速放量，第三季度营收1213万元，8-9月GMV增速环比连续实现三倍以上增长 [9] 费用情况 - 2025年第三季度销售费用率同比提升17.7个百分点，管理费用率同比下降4.1个百分点，研发费用率同比下降0.4个百分点，财务费用率同比提升0.4个百分点 [9] - 2025年第三季度公司费用率合计提升13.5个百分点 [9]