报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周一收高，受美豆市场上涨外溢支撑，但美玉米收割基本接近尾声，阶段性供应压力较高且USDA报告总体略偏空；国内东北产区大范围降雪降温使基层种植户惜售，中储粮直属库及贸易商收购积极性高，华北跨区采购需求增加，市场可流通粮源阶段性减少，企业收购价格小幅偏强；华北黄淮产区强冷空气使新粮储存难度降低，基层种植惜售情绪升温，上量节奏放缓，本地粮质偏差催生对东北粮源采购需求，但车皮紧张东北粮源入关不畅，市场供应逐步偏紧，企业价格继续小幅上调；盘面来看，近日受现货走强提振，玉米期价整体走势有所偏强，短期观望 [2] - 新季玉米上市量增加，原料玉米供应充裕，行业开机率持续回升，供应端压力增加，但当前供需结构良好，下游需求尚可，企业走货顺畅；截至11月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量113.3万吨，较上周下降0.50万吨，周降幅0.44%，月增幅0.44%，年同比增幅27.59%；近期淀粉随玉米市场同步震荡收涨，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价（活跃合约）2168元/吨，环比 -73；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2467元/吨，环比 -6；玉米月间价差（1 - 5） -12元/吨，玉米淀粉月间价差（1 - 3） -22元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量（活跃合约）943129手，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）218727手，环比 -8385；期货前20名持仓净买单量玉米 -109948手，玉米淀粉 -47013手，环比 1963 [2] - 黄玉米注册仓单量0手，玉米淀粉注册仓单量69337手；主力合约CS - C价差339元/吨，环比 -8 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）434.75美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓（周）1543065张，环比 13269；CBOT玉米非商业净多头持仓数量（周） -51186张，环比 -15017 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2278.82元/吨，长春玉米淀粉出厂报价2510元/吨，锦州港玉米平舱价2230元/吨，潍坊玉米淀粉出厂报价2750元/吨，石家庄玉米淀粉出厂报价2680元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格（CIF）2031.92元/吨，进口玉米国际运费0美元/吨；玉米主力合约基差110.82，玉米淀粉主力合约基差42，山东淀粉与玉米价差（周）500元/吨，环比 -24 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2494.94元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差（周）440元/吨，环比 118；玉米淀粉与30粉价差 -217元/吨，环比 -8 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积427.11百万公顷，产量36.44百万吨，环比 0.55；巴西预测年度玉米播种面积131百万公顷，产量22.6百万吨；阿根廷预测年度玉米播种面积53百万公顷，产量7.5百万吨；中国预测年度玉米播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨；乌克兰预测年度玉米产量32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存12.4万吨，北方港口玉米库存124万吨，深加工玉米库存量273.5万吨，环比 -6；淀粉企业周度库存113.3万吨，环比 -0.5 [2] - 玉米当月进口数量6万吨，玉米淀粉当月出口数量12.78万吨，环比 -2.02；饲料当月产量3128.7万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数25.61天，深加工玉米消费量138.65万吨；酒精企业开机率67.29%，淀粉企业开机率63.48%，环比 0.71 [2] - 山东玉米淀粉加工利润25元/吨，环比 -10；河北玉米淀粉加工利润104元/吨，环比 -10；吉林玉米淀粉加工利润22元/吨，环比 -20 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.04%，环比 -0.53；60日历史波动率7.03%；平值看涨期权隐含波动率7.69%，平值看跌期权隐含波动率7.03%，环比 1.11 [2]