投资评级 - 报告对杰克科技的投资评级为“买入”，且为“维持” [2] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，AI缝纫机与人形机器人业务有望打开中长期成长空间 [5][7] - 公司在工业缝制机械行业智能化转型阶段，凭借“爆品策略”与全球化布局实现市占率逆势提升 [6] - 公司盈利能力增强，2025年前三季度毛利率同比提升2.15个百分点至34.37% [6] 公司基本情况与市场表现 - 公司最新收盘价为39.51元，总市值188亿元，流通市值186亿元 [4] - 公司52周内最高价与最低价分别为56.99元与25.77元 [4] - 公司资产负债率为39.6%，市盈率为22.45 [4] - 公司股价自2024年11月以来表现强劲，至2025年11月涨幅达101% [3] 近期财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入49.67亿元，同比增长5.53% [5] - 2025年前三季度实现归母净利润6.82亿元，同比增长10.06% [5] - 2025年前三季度实现扣非归母净利润6.26亿元，同比增长10.17% [5] - 2025年前三季度期间费用率同比上升1.7个百分点至19.67%，其中研发费用率同比提升1.2个百分点至7.93% [6] 业务进展与未来增长点 - 公司人形机器人已攻克面料智能抓取等关键技术，产品原型已亮相，预计2026年下半年正式发布 [7] - 艾图Aitu智能缝纫机深度融合AI视觉、物联网及大数据技术，已于2025年9月发布，正处于市场推广与客户小批量采购阶段 [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为65.81亿元、73.35亿元、81.69亿元，同比增速分别为8.00%、11.46%、11.37% [8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.21亿元、10.93亿元、12.84亿元，同比增速分别为13.37%、18.74%、17.45% [8] - 公司2025-2027年业绩对应市盈率估值分别为20.44倍、17.22倍、14.66倍 [8]