报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锌震荡调整，关注2.23 - 2.26 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22420元/吨，环比涨110元/吨；LME三个月锌报价2990.5美元/吨，环比涨1美元/吨 [3] - 沪锌总持仓量202518手，环比减8128手；沪锌前20名净持仓6335手，环比增639手 [3] - 上期所库存100892吨，环比增684吨；LME库存43525吨，环比增3550吨 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22420元/吨，环比涨100元/吨；长江有色市场1锌现货价22400元/吨，环比涨240元/吨 [3] - ZN主力合约基差0元/吨，环比降10元/吨；LME锌升贴水(0 - 3)为129.76美元/吨，环比涨24.79美元/吨 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价18410元/吨，环比降60元/吨；上海85% - 86%破碎锌15950元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡为 - 2.78万吨，环比降0.57万吨；ILZSG锌供需平衡为47.9千吨，环比增17.7千吨 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值109.76万吨，环比增2.14万吨；国内精炼锌产量65.1万吨，环比增3.4万吨 [3] - 锌矿进口量50.54万吨，环比增3.81万吨 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量22677.51吨，环比降2979.32吨；精炼锌出口量2477.83吨，环比增2166.92吨 [3] - 锌社会库存16.19万吨，环比增0.11万吨 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比增1万吨；镀锌板销量228万吨，环比降9万吨 [3] - 房屋新开工面积45399万平方米，环比增5597.99万平方米；房屋竣工面积31128.88万平方米，环比增3435.34万平方米 [3] - 汽车产量322.7万辆，环比增47.46万辆；空调产量1809.48万台，环比增127.6万台 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率11.6%，环比降0.7%；锌平值看跌期权隐含波动率11.6%，环比降0.7% [3] - 锌平值期权20日历史波动率11.46%，环比增1.11%；锌平值期权60日历史波动率9.28%，环比降0.03% [3] 行业消息 - 美国10月18日当周首申人数23.2万人，续请失业金人数195.7万人，较前一周略有上升 [3] - 李强会见俄罗斯总统普京，中方愿同俄方增强合作韧性，巩固和维护两国合作稳健发展势头 [3] 观点总结 - 锌矿进口量上升，国内锌矿加工费下调，硫酸价格下跌，冶炼厂利润收缩，精锌产量增长受限 [3] - 海外锌供应紧张，沪伦比值走低，出口窗口开启，预计后续转向净出口 [3] - 需求端传统旺季效应平淡，地产拖累，汽车、家电领域政策支持带来亮点 [3] - 下游逢低按需采购，氛围回暖，现货升水回升，国内库存小幅下降，LME锌去库放慢，现货升水高位 [3] - 技术面持仓减量价格下跌，多头氛围减弱，关注MA60支撑 [3] 提示关注 - 今日暂无消息 [3]