核心观点 - A股市场处于震荡蓄势、布局来年的重要阶段，上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [9][10][11][14] - 10月金融数据显示居民资产配置向金融资产转移的长期趋势未变，为市场提供增量资金，预计短期市场以稳步震荡上行为主 [9][10][11] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.14倍和48.63倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [9] 财经要闻 - 财政部提前下达2026年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算，以支持保障性安居工程相关工作 [6][9] - 2024年国内市场潮流和收藏玩具及周边产品零售总额达到558.3亿元，AI玩具市场规模约246亿元，预计2025年将增至290亿元 [6][9] - 日本10年期国债收益率跃升至17年来的最高位，因投资者押注日本政府将推出远超预期的财政支出计划 [6][9] 市场表现与策略 - 国内市场：上证指数收盘3,946.74点，涨0.18%；深证成指收盘13,080.09点，基本持平；创业板指收盘2,022.77点，跌0.47% [4] - 国际市场：道琼斯指数收盘30,772.79点，跌0.67%；标普500收盘3,801.78点，跌0.45%；恒生指数收盘25,930.03点，跌1.72% [5] - 近期市场呈现板块轮动特征，船舶贵金属、传媒互联网、软件锂电、光伏医药等行业先后领涨 [6][9][10][11][14] 行业公司分析 锂电池与储能 - 2025年前三季度锂电池板块营收增长12.81%，净利润增长28.38%，细分领域显著分化 [15] - 2025年1-9月全球动力装机811.8GWh，同比增长34.70%；我国新能源汽车销售1291.10万辆，同比增长32.41% [15] - 2025年前三季度我国储能电池出货430GWh，同比增长62.62%，预计全年增速超75% [15] - 截至2025年11月18日，锂电池板块估值28.69倍，显著低于2013年以来44.06倍的行业中位数水平 [16] 通信与AI技术 - 2025年1-9月电信业务收入累计完成13270亿元，同比增长0.9%；5G移动电话用户占比达63.9% [21] - 25Q3北美四大云厂商资本开支合计1124.3亿美元，同比增长76.9% [23] - 硅光市场规模预计从2024年2.78亿美元增长至2030年27亿美元，CAGR达46% [23][24] - 2025年9月我国光模块出口总额环比增长17.1%，泰国通信设备出口总额同比增长123.4% [23] 半导体与存储器 - 2025年10月国内半导体行业下跌6.18%，费城半导体指数上涨13.48% [36] - 半导体行业25Q3营业收入1741.84亿元，同比增长6.07%；归母净利润394.68亿元，同比增长48.93% [37] - 2025年10月DRAM指数环比上涨33.98%，NAND指数环比上涨29.69% [39] - 国内存储器模组厂商江波龙、德明利、佰维存储25Q3净利润扭亏为盈 [37][39] 机械制造 - 2025年三季报机械行业营业收入18888.43亿元，同比增长5.98%；归母净利润1284.42亿元，同比增长12.91% [31] - 锂电设备、船舶制造、起重运输设备、服务机器人等子行业扣非净利润增速超过50% [31] - 行业毛利率22.21%、净利率7.37%，盈利能力持续改善 [31] 传媒与文化 - 2025年前三季度传媒板块营业收入4160.65亿元，同比增长4.98%；归母净利润328.91亿元，同比增长40.23% [41] - 2025Q3公募基金对传媒板块重仓持股总市值593.94亿元，环比增加230.53亿元，增幅63.43% [42] - 游戏板块重仓市值435.46亿元，环比大幅增加220.43亿元，重仓市值占比达73.32% [42] 运动营养与健康 - 2025年全球运动营养市场规模1881.32亿元，至2032年有望达3064.74亿元，CAGR为7.22% [27] - 中国运动营养市场2024年规模97.1亿元，预计2030年增至209.3亿元，CAGR达11.56% [27] - 中国市场CR3达70%，国际品牌市占率从2020年40%降至2024年30% [28] 化工与反内卷 - 2025年10月基础化工行业指数上涨0.75%，目前估值29.07倍，略低于历史平均水平29.31倍 [19] - 反内卷治理不断深入，涤纶长丝、有机硅、PTA等行业通过行业自律推动竞争格局改善 [19][20] 农林牧渔 - 2025年10月农林牧渔指数上涨0.19%，跑赢沪深300指数0.19个百分点 [17] - 10月全国生猪（外三元）交易均价11.52元/公斤，环比下跌11.46%，同比跌幅34.77% [17] 重点数据更新 - 近期限售股解禁：锐捷网络解禁70000万股，占总股本0.88%；金天钛业解禁14966.83万股，占总股本32.36% [44] - 沪深港通活跃个股：华胜天成成交金额110.20亿元，工业富联成交金额95.33亿元，多氟多成交金额91.43亿元 [46]