报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计年内美联储降息概率下降 基本面方面印尼政府明年审批周期缩短至1年增加原料供应不确定性 菲律宾镍矿供应进入雨季且品味下降 国内镍矿库存低于去年同期 冶炼端新投电镍项目缓慢投产 部分炼厂亏损减产 精炼镍产量增长受限 需求端不锈钢厂排产量预计上升 新能源汽车产销继续爬升 国内镍库存和海外LME库存均延续增长 预计镍价震荡弱势运行 技术面持仓增加价格调整 空头氛围偏强 预计短线沪镍震荡调整 关注MA5压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价115380元/吨 环比-270元/吨；12 - 01月合约价差-130元/吨 环比+50元/吨；LME3个月镍14640美元/吨 环比-5美元/吨；主力合约持仓量152848手 环比+67836手；期货前20名持仓净买单量-29606手 环比+2483手；LME镍库存255846吨 环比-1986吨；上期所库存40573吨 环比+3386吨；LME镍注销仓单合计11394吨 环比-2238吨；仓单数量34079吨 环比-552吨 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价118200元/吨 环比+600元/吨；现货均价1镍板长江有色118300元/吨 环比+700元/吨；上海电解镍CIF（提单）85美元/吨 环比0美元/吨；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨 环比0美元/吨；平均价电池级硫酸镍27500元/吨 环比0元/吨；NI主力合约基差2820元/吨 环比+870元/吨；LME镍（现货/三个月）升贴水-197.66美元/吨 环比+2.2美元/吨 [3] 上游情况 - 进口数量镍矿611.45万吨 环比-23.22万吨；镍矿港口库存总计1509.49万吨 环比+27.83万吨；镍矿进口平均单价56.72美元/吨 环比-4.61美元/吨；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni41.71美元/湿吨 环比0美元/湿吨 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨 环比+1120吨；镍铁产量合计2.17万金属吨 环比-0.03万金属吨；进口数量精炼镍及合金28570.87吨 环比+4144.03吨；进口数量镍铁108.53万吨 环比+21.12万吨 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系176.27万吨 环比+2.48万吨；库存不锈钢300系合计59.12万吨 环比+2.04万吨 [3] 行业消息 - 美联储会议纪要显示决策者对12月是否降息存在严重分歧 认为今年不必再降息的人数未达到多数但超过支持降息的人数 一些中间派视数据而定 几乎完全一致认为应停止缩表行动；美国劳工统计局表示11月非农就业报告将于12月16日发布 比原计划晚一个多星期且在美联储今年最后一次会议之后公布 预计年内降息概率下降 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]