报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预测2025/26年度全球食糖供应过剩因亚洲主要生产国天气有利；预测2025/26年度中国食糖产量1170万吨，比上月上调50万吨，因全国糖料种植面积小幅增长等；当前内蒙古、新疆26家糖厂全部开榨，云南5家、广西9家开榨，广西同比减少17家且开榨延迟；10月进口糖增加明显，短期糖价低位运行[2] 各目录总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5366元/吨，环比降15元；主力合约持仓量402945手，环比增14936手；仓单数量7982张，环比降446张；有效仓单预报183张，环比持平；期货前20名持仓净买单量-57812手[2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4032元/吨，环比降8元；配额内泰国糖进口加工估算价4120元/吨，环比降10元；配额外（50%关税）进口泰糖估算价5222元/吨，环比降7元；配额外（50%关税）进口巴糖估算价5107元/吨，环比降9元；云南昆明白糖现货价5555元/吨，环比降45元；广西南宁白糖现货价5740元/吨，广西柳州白糖现货价5730元/吨，环比均持平[2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，同比增60千公顷；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，同比降12.86千公顷[2] 产业情况 - 全国食糖产量累计值1116.21万吨，同比增5.49%；广西甘蔗糖销量累计值602.29万吨，同比增26.66%；云南甘蔗糖产量累计值241.88万吨，同比持平；巴西出口糖总量420.5万吨，环比增95.92万吨；食糖进口当月值75万吨，环比增20万吨；食糖进口累计值316万吨，环比增55万吨；进口泰国与柳糖价差（配额内）1377元/吨，环比降2元；进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）390元/吨，环比增1元；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）275元/吨，环比持平[2] 下游情况 - 成品糖当月产量53.91万吨，环比增8.5万吨；软饮料当月产量1591.7万吨，环比降184.1万吨[2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率7.48%，环比增1.05%；平值看跌期权隐含波动率7.48%，环比增1.06%；20日历史波动率7.35%，环比增0.15%；60日历史波动率7.02%，环比增0.04%[2] 行业消息 - 2025年10月我国进口糖浆三项合计6.73万吨，预混粉两项合计4.82万吨，多种合计11.55万吨，同比减少11.05万吨；洲际交易所(ICE)原糖期货周三下跌，交投最活跃的3月原糖期货收跌0.04美分，或0.30%，结算价报每磅14.66美分[2]