核心观点 - 报告跟踪了国信金工四个主动量化策略组合的业绩表现，其独特之处在于以公募主动股基（偏股混合型基金指数）为业绩基准，而非传统的宽基指数[13] - 在报告期内（截至2025年11月21日），市场整体出现调整，但四个量化策略组合本年均实现正收益，其中成长稳健组合表现最为突出，年内满仓收益达48.45%[1][16] - 从相对排名看，成长稳健组合和超预期精选组合在主动股基中排名靠前，分别处于前13.84%和26.72%分位点，显著优于市场平均水平[1][16] 组合近期表现一览 - 本周市场概况（2025/11/17-2025/11/21）：市场普遍下跌，股票收益中位数为-6.96%，仅10%的股票上涨；主动股基收益中位数为-4.94%，全部基金下跌[2][48] - 优秀基金业绩增强组合：本周绝对收益-5.06%，相对基准超额收益-0.07%；本年绝对收益18.71%，但相对基准超额收益为-6.33%，在主动股基中排名第2053位（分位点59.18%）[1][16][23] - 超预期精选组合：本周绝对收益-5.67%，相对基准超额收益-0.68%；本年绝对收益33.39%，相对基准超额收益8.35%，在主动股基中排名第927位（分位点26.72%）[1][16][31] - 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益-4.15%，是唯一实现正超额收益（0.85%）的组合；本年绝对收益27.25%，相对基准超额收益2.21%，在主动股基中排名第1342位（分位点38.69%）[1][16][38] - 成长稳健组合：本周调整幅度最大，绝对收益-7.33%，相对基准超额收益-2.33%；但本年表现最佳，绝对收益43.06%，相对基准超额收益高达18.02%，在主动股基中排名第480位（分位点13.84%）[1][2][16][43] 策略方法论简介 - 优秀基金业绩增强组合：策略核心是从对标宽基指数转向对标主动股基，在优选优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，以优中选优[3][49][50] - 超预期精选组合：以研报标题超预期和分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再结合基本面和技术面两个维度进行精选，构建组合[4][55] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间，采用组合优化方法控制组合在个股和风格上与该股票池的偏离，旨在获取券商研究的前瞻性Alpha[5][60] - 成长稳健组合：采用“先时序、后截面”的独特方式，构建成长股二维评价体系，优先选择距离财报预约披露日较近的股票，以捕捉利好事件前后最强的超额收益释放阶段[6][65] 历史绩效表现 - 优秀基金业绩增强组合：在2012年至2025年6月的全样本区间内，考虑仓位及费用后年化收益达20.31%，相较基准年化超额收益为11.83%，大部分年度业绩排名在主动股基前30%[51][54] - 超预期精选组合：在2010年至2025年6月的全样本区间内，考虑仓位及费用后年化收益达30.55%，相较基准年化超额收益为24.68%，每年业绩排名均位于主动股基前30%[56][58] - 券商金股业绩增强组合：在2018年至2025年6月的区间内，考虑仓位及费用后年化收益为19.34%，相较基准年化超额收益为14.38%，各年度业绩排名均位于主动股基前30%[61][64] - 成长稳健组合：在2012年至2025年6月的全样本区间内，考虑仓位及费用后年化收益高达35.51%，相较基准年化超额收益为26.88%，各年度业绩排名基本位于主动股基前30%[66][69]