[Table_Title] 研究报告 Research Report 23 Nov 2025 中国策略 China Strategy 市场调整充分有望触发反弹 After a Completed Correction Phase, a Rebound Is in Sight 周林泓 Amber Zhou 李加惠 Jiahui Li, CFA amber.lh.zhou@htisec.com jh.li@htisec.com [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 上周我们认为市场流动性受压制，但是美联储仍有降息预期、临近12月中国政策预期逐渐升温，因此若科技板块再 度回调，有望探底回升。然而美股本周持续下跌，港股和A股在外围风险偏好下降的影响下从跌幅趋缓转为再次加速 下跌，尚未出现回升。 本周英伟达财报落地后，美联储 12 月降息预期再度扰动市场。不过，美联储"三号人物"威廉姆斯表态认为货币政策 处于适度限制性状态，近期仍有空间再次降息，波士顿联储主席柯林斯 ...