投资评级 - 报告对艾为电子给出“买入”投资评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 公司拟发行可转换债券，募集资金总额不超过19.01亿元，用于加速端侧AI及汽车电子等领域布局 [4][5] - 随着AI技术发展，智能终端AI算力需求高速增长，驱动数模混合芯片升级；汽车产业电动化、智能化、网联化转型对车载芯片性能提出更高要求 [5] - 公司前三季度归母净利润同比增长54.98%，其中第三季度营收环比增长10.59%，归母净利润环比增长28.94%，工业互联、汽车电子等领域布局成效显现 [6] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为30.5/34.7/40.3亿元，归母净利润分别为4.0/5.3/7.1亿元 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价为71.82元，总市值167亿元，流通市值97亿元 [3] - 52周内最高价99.30元，最低价61.23元，资产负债率22.9%，市盈率65.29 [3] - 总股本2.33亿股，流通股本1.36亿股，第一大股东为孙洪军 [3] 财务表现与预测 - 2024年营业收入29.33亿元，同比增长15.88%；归属母公司净利润2.55亿元，同比增长399.68% [9] - 预计2025年营业收入30.50亿元，同比增长3.98%；归属母公司净利润3.98亿元，同比增长56.33% [9] - 预计2026年营业收入34.67亿元，同比增长13.67%；归属母公司净利润5.29亿元，同比增长32.76% [9] - 预计2027年营业收入40.26亿元，同比增长16.13%；归属母公司净利润7.07亿元，同比增长33.60% [9] - 盈利能力持续改善，预计毛利率从2024年的30.4%提升至2027年的37.6%，净利率从8.7%提升至17.6% [11] - 每股收益预计从2024年的1.09元增长至2027年的3.03元，市盈率相应从65.69倍下降至23.69倍 [9][11]