报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计不锈钢期价回升调整，突破MA10，上方关注12600 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12405元/吨，环比涨70元/吨；12 - 01月合约价差 - 155元/吨，环比降30元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 9124手，环比增2425手；主力合约持仓量147237手 [2] - 仓单数量63890吨，环比降492吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13200元/吨，环比降50元/吨；废不锈钢304无锡市场价8850元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差510元/吨，环比降45元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.29万金属吨，环比增0.12万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口数量未提及，环比降18631.22吨；镍铁月进口数量90.51万吨，环比降18.02万吨 [2] - SMM1镍现货价118550元/吨，环比涨800元/吨；全国镍铁（7 - 10%）平均价885元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量180万吨，环比增3.73万吨；300系不锈钢周库存合计58.53万吨，环比降0.59万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值49061.39万平方米，环比增3662.39万平方米 [2] - 挖掘机月产量3.09万台，环比降0.07万台；大中型拖拉机月产量2.19万台，环比降0.43万台；小型拖拉机月产量0.9万台，环比降0.1万台 [2] 行业消息 - 美联储主席热门人选沃勒和旧金山联储主席戴利主张12月降息，担心劳动力市场 [2] - 中美两国元首通话，谈及中美关系、台湾问题和乌克兰危机 [2] - 1 - 10月光伏发电装机容量同比增43.8%，10月新增光伏装机12.6GW，环比增30.4% [2] - 菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，印尼镍铁产量维持高位，镍铁价格下跌，原料成本下移 [2] 观点总结 - 钢厂生产利润修复，叠加基建和地产需求预期，不锈钢厂排产预计增加，供应压力增大 [2] - 下游需求旺季不旺，市场采购意愿不高，不锈钢社会库存窄幅增加 [2] - 持仓减量价格企稳，空头氛围减弱，下行通道下沿有支撑 [2]